ОАО «РЖД» полностью разместило облигации на 15 млрд. руб.

Новый выпуск РЖД имеет потенциал роста цены и снижения доходности. Похоже, что первичный рынок «открылся» - правда, пока только для эмитентов первого эшелона.

ОАО «РЖД» в полном объеме разместило на ММВБ инфраструктурные облигации 14 серии, общей номинальной стоимостью 15 млрд. руб. Ставка первого купона составила 15% годовых, срок обращения 6 лет, с опционом put через 3 года после размещения. Средства, вырученные от размещения облигаций будут направлены на финансирование инвестиционной программы РЖД.

Новый выпуск облигаций РЖД целесообразно рассматривать как 3-х летний (до наступления срока оферты). Аналогичный по сроку погашения выпуск РЖД-07 торгуется с доходностью 12,41%, Газпром-А8 – с доходностью 11,74%. Поэтому мы полагаем, что у нового выпуска облигаций РЖД есть потенциал снижения доходности.

Успешное размещение рублевых облигаций Москвой, еврооблигаций Газпромом, позитивные новости о размещении Газпромнефти, а теперь еще и РЖД – все это, по нашему мнению, свидетельствует об «открытии» первичного рынка. Правда, пока только для эмитентов первого эшелона. Это очень позитивная новость не только для рынка российских облигаций, но и для российских акций, поскольку оживление на первичном рынке существенно снижает риски рефинансирования российских компаний.