Итоги оферты по Бахетле и Промсвязьбанку: инвесторы переоценивают риски   

Удачное для эмитентов прохождение оферты свидетельствует о продолжении тенденции к снижению доходности  рублевых облигаций и о высоком уровне ликвидности на рынке.

Вчера Бахетле и Промсвязьбанк сообщили результаты прохождения оферты по 1 и 5 выпускам рублевых облигаций соответственно. По облигациям Бахетле инвесторы предъявили к оферте всего 50 тыс. облигаций, что составляет 5% от общего объема выпуска объемом 1 млрд. руб. по номиналу. Результаты Промсвязьбанка не столь впечатляющие, но тоже неплохие: к погашению предъявлено 2,15 млн. облигаций,  что составляет 47,8% от общего объема выпуска объемом 4,5 млрд. руб. по номиналу.

Мы считаем, что результаты оферт Бахетле и Промсвязьбанка весьма позитивны для эмитентов. Еще 3 месяца назад трудно было себе представить ситуацию, когда ритейлеру предъявят к оферте всего 5% выпуска облигаций. Скорее всего, на эти новости рынок отреагирует ростом котировок по бумагам Бахетле и Промсвязьбанка.

Эта новость также показывает, что инвесторы продолжают переоценку рисков, связанных с российскими эмитентами. В этой ситуации наиболее логичной стратегией является покупка среднесрочных и долгосрочных рублевых облигаций, в расчете на дальнейшее снижение доходности и укрепление рубля. Однако, здесь следует проявлять осторожность и тщательно подходить к выбору эмитентов, поскольку фундаментальные риски российской и мировой экономики никуда не делись, и позитив, царящий сейчас на рынках, может очень быстро исчезнуть.