ИГ Регион: Повышение рейтинга СЗТ пока не нашло отражение в котировках их облигаций

[21.07.2005] ИГ Регион

Повышение рейтинга "Северо-Западного Телекома" пока не нашло отражение в котировках их облигаций
Агентство Standard & Poor's повысило долгосрочный кредитный рейтинг ОАО "Северо-Западный Телеком" (СЗТ) с "В-" до "В+" и рейтинг компании по национальной шкале с "ruBBB+" до "ruA+". Однако это повышение не нашло адекватного отражения в котировках облигаций СЗТ. Рекомендация покупать 3-й выпуск СЗТ при цене не выше 102,8-103% от номинала.

Текущая цена – 101,85%
Рекомендуемая цена – 102,8%
Рекомендации – покупать

18 июля 2005 г. агентство Standard & Poor's повысила долгосрочный кредитный рейтинг ОАО "Северо-Западный Телеком" с "В-" до "В+" в связи с улучшающейся бизнес-позицией компании. Одновременно Standard & Poor's повысила рейтинг компании по национальной шкале с "ruBBB+" до "ruA+".

В сообщении агентства отмечалось, что "повышение рейтинга СЗТ отражает улучшение его бизнес-позиции, что характеризуется лидирующими позициями компании на рынке местной и дальней связи; продолжающимся улучшением качества сети, а также положительными тенденциями в регулировании тарифов и монетизации социальных льгот. Кроме того, говорилось в сообщении, "СЗТ полностью устранил имеющиеся неурегулированные задолженности, а финансовые риски компании продолжают находиться на одном из наиболее контролируемых уровней сравнительно с аналогичными компаниями. Это позволяет компании реализовывать необходимую программу капитальных вложений и готовиться к предстоящей реструктуризации телекоммуникационного рынка России".

В результате повышения рейтинги СЗТ сравнялись с оценкой кредитоспособности агентства S&P следующих телекоммуникационных компаний: Волгателеком, Мегафон, Уралсвязьинформ. Кроме того, аналогичный рейтинг (В+) от агентства Fitch имеет Сибирьтелеком. Тем не менее, повышение рейтинга не отразилось пока в ценах облигаций СЗТ. В частности доходность 3-го выпуска составляла на 20 июля при текущей цене 101,85% от номинала 8,73% годовых (дюрация – – 1,3 года). В тоже время, доходность облигаций УРСИ (6 и 7 выпуски) составляет 7,9% и 8,8% годовых при дюрации 1,0 и 2,1 года. Облигации Сибирьтелекома (3 и 4 выпусков) торгуются при доходности 8,2% и 8,7% годовых при дюрации 0,95 и 1,8 года. Таким образом, справедливая доходность облигаций 3-го выпуска СЗТ составляет в пределах 8,2- 8,4% годовых, а в среднем 8,3% годовых, что соответствует цене 102,8% от номинала.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр