Прогнозы на текущий день:

• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигать в боковике;
• Ставки денежно-кредитного рынка подрастут;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.

Сектор отечественного госдолга, как мы и предполагали, вчера сохранил понурое настроение. Так, его ценовой индекс RGBI, рассчитываемый Московской биржей, упал на ощутимые 0.81% - до уровня 132.72 пунктов, усилив падение предыдущих дней. Собственно, ничего удивительного в этом нет. Прошедший в среду аукцион по размещению 3-летних бондов показал невысокий спрос даже на наиболее короткие из линейки размещаемых Минфином инструментов (что уж тут говорить о «длинных»). Оказывало давление и сохраняющееся на глобальных рынках напряжение (они, правда ближе к вечеру смогли добиться неплохой прибавки). Да и вообще, видимо, на текущей неделе мы увидели в большей степени запаздывающий негативный импульс из прошлого. ОФЗ долго держали оборону, в то время как госбонды прочих развивающихся стран показывали заметные потери на фоне страхов относительно сворачивания программы QE. Пока, как мы уже неоднократно говорили, лучше не брать на себя излишний и неоправданный риск, сосредоточив своё внимание на куда более стрессоустойчивых корпоративных бондах короткой дюрации (до 2 лет).

Смотря на российский рубль, мы видим, что он вчера сначала «хандрил», но потом качественный западный антибиотик не только смог полностью снять все симптомы простуды, но и улучшить его состояние. Мы видим, что до 15:00 мск курс доллара рос (доходя до отметки 33.24 рубль/доллар), однако потом начал падать, в итоге потеряв 8.4 коп. и составив 33.039 рубль/доллар. Курс единой европейской валюты снизился на 10 коп. – до 44.14 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины упала на 8.12 коп. – до 38.0444 рублей. Сначала рубль слабел по инерции, однако потом прочные позиции фондовых бенчмарков и нефти заставили его передумать. Положительно также сказались и высказывания Сергея Швецова и Антона Силуанова в поддержку рубля.

В целом мы согласны с высказыванием зампреда Банка России Сергея Швецова, прозвучавшем совсем недавно, о том, что «слухи об ослаблении рубля преувеличены». Действительно, после июньских высказываний министра финансов Антона Силуанова о том, что в августе начнут искусственно девальвировать рубль (целевые покупки валюты Минфином в резервный фонд), СМИ просто запестрили всевозможными спекуляциями на эту тему, очень часто беспочвенными. К такой мере стимулирования мы в принципе относимся крайне скептически, равно как и к возможностям Министерства диктовать рублю новые правила игры. Никто не отменял механизм валютных интервенций Банка России, который будет продолжать оказывать рублю поддержку в случае его дальнейшего ослабления (продавать валюту). Собственно Центробанка уже взял это за практику, активно продавая валюту в поддержку рубля. Такие интервенции не прекращались ни на 1 день с момента 30 мая 2013 г. Как правило их объём в последние месяцы не ниже 6.5 млрд рублей в день, а в отдельные дни превышает 10-миллиардный уровень. Собственно, Банк России в последнее время и зачастил со сдвигом вверх границ валютного коридора ввиду непрерывных интервенций, что является чисто техническим моментом (механизм подробно описан на сайте регулятора). Вчера же, кстати, подоспели вести и со стороны Минфина: Антон Силуанов сказал о том, что ведомство может купить валюты для нацфондов на 30-50 млрд руб. Как мы видим, сумма эта мала (соотнося её с объёмами интервенций ЦБ РФ) и не способна серьёзно покоробить рубль. Министр также сказал о том, что позиции рубля сейчас достаточно стабильны.

Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: Петроком Б2 (9.20% годовых), Петроком Б3 (9.70% годовых), МГор 66-об (8.672% годовых), Якут 10 об (7.95% годовых), ЯрОбл 11 (9.10% годовых). Состоится размещение выпуска бондов Uranium 02 (12.5 млрд рублей), пройдёт оферта по выпуску Uranium 01 (16.5 млрд рублей).