Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублевых облигаций сегодня будут двигаться в боковике.

- Рубль, вероятнее всего, немного ослабнет к доллару США: внешние драйверы пока не спешат оказывать поддержку, но налоговый период не даст сильно растратить позиции.

- Ставки денежно-кредитного рынка продолжат свой рост.

Долговые рынки

Денежно-кредитный рынок продолжает преподносить нам сюрпризы, а налоговый период – демонстрировать свой вес и авторитет. Напомним, что на текущую неделю выпал пик платежей, вчера компании перечислили в бюджет НДПИ за июль 2012 г. и акцизы, а уже сегодня будут рассчитываться по налогу на прибыль, данная выплата поставит точку в налоговых платежах. Уже вчера столь бодро закрывшая прошлую неделю Mosprime O/N (5.03% годовых – минимум за последние 4 месяца) резко взмыла вверх – до 5.94% годовых (+91 б.п.). Банк России все-таки сжалился над участниками рынка и увеличил лимит по операциям однодневного аукционного РЕПО со столь долго удерживаемых мизерных 10 млрд руб. до 320 млрд руб.  – приятный сюрприз, однако тенденция к пересыханию данного источника ликвидности, к сожалению, все равно прослеживается. Банки не заставили себя долго ждать и фактически полностью иссушили данную чашу ликвидности Банка России уже на первом утреннем аукционе, проявив интерес на 323 млрд руб. Сегодня картина, скорее всего, повторится, регулятор даже может сделать рынку и более щедрое предложение. Вливается ликвидность на рынок и из других источников, вот, например, Внешэкономбанк (ВЭБ) объявил о своих намерениях провести 30 августа аукцион по размещению до 40 млрд руб. пенсионных накоплений на депозиты в кредитных организациях (срок 358 дней). Однако не стоит забывать, что в подобных аукционах принимать участие может далеко не каждый, присутствуют довольно жесткие требования по рейтингам и т.п., да и средства предоставляются на длительный срок (то же самое можно сказать и об аукционах Федерального казначейства). Банк России со своим аукционным РЕПО – по-прежнему главный (и, фактически, единственный) источник быстрой ликвидности для широкого круга потребителей.

Налоговый период вкупе с еще незавершенным отпускным сезоном сдерживают активность на вторичном рынке рублевого долга, да и в целом участники рынка в глобальном разрезе ждут важных решений по Европе и США, что сдерживает инвесторов от совершения сделок. По итогам вчерашнего дня ценовой индекс корпоративных облигаций остался фактически на месте прибавив всего 0.01% (92.11), индекс государственных облигаций RGBI вырос на 0.05% - до 132.02. Сегодня рынок рублевых бондов, вероятнее всего, продолжит свою боковую динамику.

В отличие от рынка рублевых бондов российская валюта, напротив, получает защитника в лице налогового периода, в чем мы вчера наглядно убедились. По итогам валютных торгов на ММВБ национальная валюта осталась фактически на месте, немного укрепившись к доллару США (31.85 руб./$; -1.25 коп.), при этом чуть ослабнув к европейской валюте (39.875 руб./€; +1 коп.). В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины осталась неизменной – на уровне 35.46 руб. Ранее мы уже говорили о том, что исключительно на налоговом периоде рублю будет крайне сложно укрепиться, однако он выступит хорошей поддержкой, что и произошло. Несмотря на вечерний обвал нефти, российская валюта сохранила стойкость. «Черное золото» днем демонстрировало рост на фоне сообщений о приближающемся тропическом шторме «Айзек», который мог негативно отразиться на нефтедобыче в Мексиканском заливе, однако затем резко скорректировалась вниз уже на слухах о том, что размах данного шторма может быть не такимогромным. Российская валюта сегодня продолжит получать поддержку от налогового периода, однако внешние драйверы пока не способствуют укреплению рубля.

Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Татфондбанк 06 (10.25%, 101.9 млн руб.), ЮТэйр-Финанс БО-08  (10.00%, 37.3 млн руб.), ЮТэйр-Финанс БО-16 (8.71%, 21.7 млн руб.), МРСК Юга 02  (8.10%, 242.3 млн руб.), ТрансКонтейнер 01 (9.50%, 142.1 млн руб.), НОК 03 (12.50%, 62.3 млн руб.), НПК Уралвагонзавод 02 (8.95%, 133.9 млн руб.), Москва 60 (15.00%, 1.1 млрд руб.). Также пройдет оферта по выпуску Банк ЗенитБО-02 (цена: 100.1%; 5 млрд руб.).