Прогнозы на текущий день:

- Аукцион Минфина по продаже 5-летних ОФЗ (6.31-6.36% годовых) не принесёт выразительного результата: ввиду наличия премии определенный спрос будет, но угасший в последнее время интерес к сектору госдолга и опасения дальнейшей коррекции скажутся негативным образом;

- Цены корпоративных рублёвых бондов будут двигаться в боковике;

- Рубль продолжит слабеть по отношению к доллару США.

Отечественный Минфин пока не собирается уходить на задворки аукционного процесса и будет проводить очередной аукцион после неудачи прошлой недели: тогда аукцион был признан несостоявшимся в силу отсутствия конкурентных заявок. Однако, конечно, аппетиты пока стали более умеренные. Будет предложен лишь 1 выпуск бондов: короткие 5-летние ОФЗ серии 25081 с погашением 31 января 2018 года на 20 млрд рублей. Ориентир по доходности вчера был установлен в границах 6.31-6.36% годовых. Вторичные торги выпуск закрыл на уровне 6.30% годовых (+2 б.п.). Мы видим, что премия к вторичному рынку присутствует почти от нижней границы установленного диапазона. Внешний фон в целом в преддверие аукциона выглядит неплохо: нефть сорта Brent вчера прибавила 1.6%, хорошо зарекомендовали себя фондовые индексы (как мировые, так и отечественные). Из негативных моментов выделим туманные перспективы инфляции, которая пока убавляет оптимизма у инвесторов, делая вероятность смягчения денежно-кредитной политики в ближайшей перспективе менее очевидной. Сегодня традиционно выйдут недельные данные, которые в прошлый раз были нелицеприятными: инфляция ускорилась в годовом выражении до 7.3% с предыдущих 7.2%. Это - главный отрицательный фактор, который по силе мощнее, нежели высокая стоимость заимствований. Помимо локальных игроков сейчас на рынке присутствуют и нерезиденты, которые играют по иным правилам и не завязаны на нашу кубышку ликвидности. Резюмируя вышесказанное, в целом ввиду наличия неплохой премии можно ожидать определенного спроса со стороны инвесторов, однако угасший в последнее время интерес к сектору госдолга (и опасения дальнейшей коррекции), все же, будет сказываться. Вероятнее всего, Минфину удастся разместить немногим более половины заявленного объема.

Цены корпоративных рублёвых бондов, как мы и ожидали, вчера понизились, реагируя на существующее налоговое давление. Вчера компании производили авансовые платежи по налогу на прибыль за 2-й квартал 2013. Ценовой индекс корпоративных облигаций MICEX CBI CP, рассчитываемый Московской биржей, вчера упал на 0.04% - до уровня 93.63 пунктов. Совокупный объём банковской ликвидности при этом остаётся чуть выше триллионного рубежа (1002 млрд рублей; -57 млрд рублей). Банк России вчера, видя сохраняющееся напряжение (индикативная Mosprime O/N вчера составляла 6.54% годовых) вчера существенно увеличил размер лимита по своему однодневному аукционному РЕПО, установив его на уровне 610 млрд рублей против 410 млрд рублей предшествующего дня. Совокупный спрос по итогам двух аукционов данного типа составил 468 млрд рублей. Помимо этого прошел и аукцион недельного РЕПО с лимитом в 2080 млрд рублей, спрос составил 1501 млрд рублей.

Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: Райффайзенбанк БО-07 (7.50% годовых), Россельхозбанк 2018 (7.75% годовых), ХКФ Банк БО-02 (9.40% годовых), ВТБ 2018 (6.88% годовых), ВТБ 24 03 (8.00% годовых), Газпром 2015 (5.09% годовых), Кокс БО-02 (8.70% годовых), Трансгазсервис 01 (8.25% годовых), РФА-Инвест 03 (12.00% годовых), Волгоград 34006 (9.67% годовых), Россия ОФЗ 25071 ПД (8.10% годовых).

Также состоится размещение выпуска Россия ОФЗ 25081 ПД (20 млрд рублей), погасится выпуск ВТБ 24 03 (6 млрд рублей), пройдет оферта по выпуску Банк Зенит БО-06 (5 млрд рублей).