Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублевых облигаций могут немного снизиться.

- Рубль продолжит укрепляться к доллару США на фоне частичного снятия рыночного напряжения.

Долговые рынки

Сумятица на глобальных рынках вкупе с понижением аппетита инвесторов к рисковому классу активов вчера сыграли с отечественным Минфином злую шутку. Все мы помним крайне удачное размещение министерством двух выпусков на прошлой неделе, когда они разлетелись по рынку словно горячие пирожки, однако на верную лыжню успеха пока все же выйти не получилось. Отметим, что определенные тревожные предчувствия, видимо, присутствовали: Минфин в этот раз решил предложить лишь один выпуск семилетних (отметим, не самых длинных) ОФЗ серии 26208 с погашением в феврале 2019 года на 30 млрд рублей. Аукцион завершился полным провалом, не дав ни на толику сбыться заявленным планам, а все из-за того, что доходность в поданных заявках превысила верхнюю границу объявленного ориентира в диапазоне 7.12-7.17% годовых. Рынок вчера действовал более чем логично, так что какого-то сверх негатива в подобных результатах искать не стоит. Все очень просто, порой рыночные настроения меняются крайне стремительно: на момент оглашения параметров аукциона государственные облигации держались довольно оптимистично на вторичных торгах, но вот в конце дня семилетние ОФЗ (которые и планировалось доразместить) торговались уже с доходностью в районе 7.25% годовых. Покупать выпуск дороже, чем он стоил на вторичном рынке (особенно на фоне снижающейся нефти и выхода нового негатива по еврозоне), понятное дело, никто не захотел. Как только рыночные настроения придут в нормальную кондицию, Минфин снова сможет встать на аукционную лыжню. Пока ничего страшного не случилось, в этот году (5 месяцев назад) мы уже видели подобные «падения», но было и немало «взлетов».

Тем временем, в прессе вчера появилась очередная конкретика по поводу предстоящей либерализации рынка государственных бумаг. Сейчас все упирается в начало функционирования центрального депозитария на локальной арене, роль которого будет исполнять нынешний НРД. Согласно полученным вчера данным, глава ФСРФ ожидает старта расчетов через Центродеп в следующем году, а регистрация новой структуры произойдет к ноябрю месяцу. Более точное начало торгов пока не обозначили, сославшись на то, что участникам рынка еще потребуется время для открытия счетов. Также было сказано и о том, что на текущий момент Минюст зарегистрировал все нормативные акты для регистрации центрального депозитария. В перспективе подобное открытие «окна в Россию» для иностранных инвесторов несет хороший потенциал для сектора, самое интересное начнется непосредственно после окончательного запуска всех шестеренок нового механизма.

Облигации проблемных стран еврозоны вчера чуть улучшили свои настроения: доходность испанских десятилеток снизилась на 5 б.п. – до 5.55% годовых, итальянских на 3 б.п. – до 4.83% годовых. При этом чуть выросла доходность защитных американских UST-10 – до 1.79% годовых (+3 б.п.). Инвесторам по-прежнему нужно держать руку на пульсе, так как много вопросов (особенно испанских) по сей день остается незакрытыми.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Кредит Европа Банк 2012 (9.00%, 6.7 млн руб.), ХКФ Банк 07 (9.75%, 121.5 млн руб.), ИСО ГПБ-Ипотека Два А (7.50%, 19.7 млн руб.), Мечел 04 (11.25%, 140.2 млн руб.), Северсталь 2017 (6.70%, $ 33.5 млн), ФСК ЕЭС 15 (8.75%, 436.3 млн руб.), МОЭК 01 (6.35%, 94.9 млн руб.), Кузбассэнерго-Финанс 02 (8.70%, 216.9 млн руб.), ЮТэйр-Финанс 05 (9.50%, 35.5 млн руб.), Завод Ремпутьмаш 01 (8.50%, 97.4 млн руб.).

Также сегодня ожидаем размещения новых выпусков корпоративных рублевых облигаций: Россельхозбанк 18 (5 млрд руб.), Банк Интеза БО-01 (3 млрд руб.), Банк Российский Капитал 03 (3 млрд руб.), Красноярский край 34006 (16.9 млрд руб.).