Прогнозы на текущий день:

- Рубль укрепится к доллару США на фоне улучшения настроений на глобальных рынках.

- Цены корпоративных рублевых облигаций могут найти в себе силы для роста.

- Ставки денежно-кредитного рынка умеренно снизятся.

Долговые рынки

Вчерашний день прошел не под знаком российского рубля, который по итогам валютных торгов на ММВБ умеренно ослабил свои позиции по отношению к доллару США (31.175 рубль/доллар; +14.5 коп.), также немного ослабнув и по отношению к европейской валюте (40.188 рубль/евро; +3.5 коп.). В результате подобной динамики стоимость бивалютной корзины выросла на 9.5 коп. – до уровня 35.23 рублей. Налоговый период, как мы уже многократно говорили, - не панацея для национальной валюты, вчера уверенность у рубля отнимали его основные драйверы: рынки капитала, равно как и «черное золото» торговались на красной территории. «Европеец» сдавал свои позиции в паре евро/доллар, чем во многом и обусловлено главенство доллара на локальной валютной арене. В целом в ходе налогового периода, который вчера подошел к своему логическому завершению, денежно-кредитный рынок избежал сильного перегрева, совокупный объем банковской ликвидности (сумма средств на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ) так и не опустился ниже 800-миллиардного уровня. Ставки денежно-кредитного рынка также подрастали довольно степенно. Вот и вчера индикативная Mosprime O/N выросла лишь на 8 б.п. – до 6.59% годовых. Эффект от налогового периода продолжал гаситься Банком России, который выдает очень солидные объемы средст на аукционах прямого РЕПО, дабы поддержать банки. Так лимит по однодневным операциям данного типа вчера был повышен на 180 млрд рублей – до 570 млрд рублей.

Сегодняшний день может быть для рубля более успешным, придав ему сил для укрепления к доллару США. Налоговый период хоть и завершен, но поддержка сегодня может прийти со стороны более значимых внешних драйверов. Делая утренний срез глобальных рынков, мы видим рост американских и азиатских фондовых площадок, нефть, равно как и фьючерсы на ключевые американские индексы, также демонстрируют положительную динамику. Корпоративные рублевые облигации, равно как и госбумаги, также могут получить импульс к росту.

В завершение скажем пару слов о прошедшем вчера аукционе Минфина, на котором с успехом были проданы пятилетние ОФЗ серии 25080 с погашением в апреле 2017 года. Бумаги удалось разместить по нижней границе объявленного ориентира по доходности – 6.80% годовых при ориентире 6.80-6.85%  годовых. Бумаг в итоге было продано на 13.5 млрд рублей при объеме предложения в 15 млрд рублей, а спрос вновь оказался крайне ярким – 69.7 млрд рублей. Предшествующий размещению день выпуск закрыл на вторичных торгах с доходностью 6.85% годовых. Премия в этот раз, как мы видим, отсутствовала, однако это отнюдь не смутило инвесторов. Небольшой объем предложения и «комфортная» дюрация выпуска позволили Минфину с успехом справиться с поставленной задачей. Не будем забывать про сохраняющийся спекулятивный отыгрыш идеи скорой либерализации рынка, которая на фоне относительно сильной нефти выглядит еще более выразительно. Вчера, кстати, прошла информация о том, что НРД может уже 20 декабря открыть счет Euroclear. Так что процесс либерализации идет сейчас как надо, без осложнений. Первые операции с Euroclear ожидаются сразу после новогодних праздников.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Россельхозбанк 2018 (7.75%, $ 38.7 млн), МДМ Банк БО-01 (12.75%, 317.9 млн руб.), Татфондбанк БО-03 (12.25%, 121.8 млн руб.), Газпром 2015-3 (5.092%, $ 25.4 млн), АФК Система 03 (12.50%, 1.2 млрд руб.),  Иркутскэнерго 01  (15.50%, 386.5 млн руб.), Золото Селигдара 03 (9%, 67.3 млн руб.), Рязанская область 34001 (8.55%, 89.5 млн руб.), Удмуртская республика 34005  (10.15%, 101.2 млн руб.), Калужская область 34003  (8.85%, 15.5 млн руб.).

Также должен погаситься ряд выпусков корпоративных рублевых бондов: МДМ Банк БО-01 (5 млрд руб.), Калужская область 34003 (1 млрд руб.). Состоится оферта по выпуску Трансгазсервис 01 (3 млрд руб.).