Rambler's Top100
 

»√ "Ќорд- апитал": “учи над рынком ќ‘« продолжат сгущатьс€


[10.06.2013]  »√ "Ќорд- апитал" 

ѕрогнозы на текущий день:

- Ѕанк –оссии оставит ключевые процентные ставки на прежнем уровне, вновь понизит р€д второстепенных ставок по «длинным» операци€м: большего подарка пока сделать не получитс€;

- “учи над рынком ќ‘« продолжат сгущатьс€, в секторе делать по-прежнему нечего. ћинфин, веро€тнее всего, вновь решит не проводить на неделе свои аукционы ввиду неблагопри€тной рыночной конъюнктуры;

- ÷ены корпоративных рублЄвых бондов будут двигатьс€ в боковике;

- –убль укрепитс€ по отношению к доллару —Ўј.

Ѕезусловно, основное внимание сегодн€шнего дн€ будет сосредоточено на очередном заседании Ѕанка –оссии по процентным ставкам. –егул€тор на прошлой неделе отнюдь не отсиживалс€ в тени, его представители были щедры на высказывани€, комментиру€ происход€щее в российской экономике. ¬ частности, пока еще действующий глава ÷ентробанка говорил о том, что на предсто€щем июньском заседании решение по ставкам будет прин€ть крайне сложно, так как «экономическа€ ситуаци€ очень непроста€: одни экономические показатели говор€т в пользу одного решени€, другие — в пользу другого».   сожалению, за последнее врем€ так ничего и не изменилось в лучшую сторону: руководству главного банка страны по-прежнему приходитс€ метатьс€ между двух огней.  ак мы помним, вышедшие во вторник данные по майской инфл€ции оказались снова недружелюбными, хуже рыночных ожиданий. “ак, в мае цены выросли не на 0.6%, а на 0.7%. —оответственно, в годовом выражении инфл€ци€ ускорилась до 7.4% (вместо ожидаемых 7.3%) с апрельских 7.2%, в марте мы имели 7.0%. —о своей стороны, полагаем, что ключевые ставки (рефинансировани€ – 8.25% годовых; аукционное –≈ѕќ O/N: 5.50% годовых) регул€тор не будет трогать и в этот раз, сохранив их на прежнем уровне. ¬еро€тнее всего, как и в предыдущие мес€цы, будет снижен р€д менее важных второстепенных ставок заимствовани€ по операци€м на длительные сроки. Ёто будет, своего рода, консенсусом, дающим некую степень свободы, но в ограниченных рамках. —толь непростой вопрос о понижении/не понижении ключевых ставок с большей долей веро€тности придетс€ решать Ёльвире Ќабиуллиной. ќт нее рынок ждЄт многого, так что давление на будущее руководство ÷ентробанка будет еще выше.

—мотр€ на настроение локального рынка долга, мы видим, что, хоть цены корпоративных рублЄвых бондов в последнее врем€ и сползают вниз, но делаю это довольно элегантно, медленными темпами. ¬ п€тницу ценовой индекс бумаг MICEX CBI CP, рассчитываемый ћосковской биржей, потер€л всего 0.01% - снизившись до 93.40 пунктов. ј вот облигации федерального займа (ќ‘«), к сожалению, куда менее устойчивы. ¬от и в последний день недели их индекс RGBI вновь скатилс€ до очередных локальных минимумов – 134.63 пунктов, потер€в тем самым 0.47%. ћеж тем с момента окончани€ майских праздников (тогда-то у сектора и началось портитьс€ настроение) индекс потер€л (внимание!) уже 4.8%.  ак мы видим, пока новых факторов поддержки на горизонте так и не зама€чило: инфл€ци€ высока, понижени€ ключевых ставок в июне не ждут. »нтересно поведение ћинфина на текущей неделе. ¬озможно, сегодн€, как и неделей ранее, он вновь объ€вит об отмене своих аукционов.

»з отличительных особенностей п€тницы отметим наконец-то «сдавшуюс€» ставку Mosprime O/N. »ндикатор, столь долго удерживающийс€ близ 6.5-процентной отметки, наконец смог зафиксировать заметное глазу снижение - до 6.28% годовых (-25 б.п.). “акого (конечно, не самого низкого значени€, но все же) мы не видели с момента окончани€ майских праздников. –аньше времени радоватьс€ пока не будем, но рынку така€ передышка (тенденци€ к снижению межбанковских ставок) была бы как нельз€ кстати.

ѕомимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: –∆ƒ 16 (7.90% годовых), ‘—  ≈Ё— 18 (8.50% годовых), ћосква 25063 (15.00% годовых). “акже состо€тс€ размещени€ выпусков: ¬ЁЅ-лизинг USD 07 (100 млн долларов), ¬ЁЅ-лизинг USD 08 (100 млн долларов), ¬ЁЅ-лизинг USD 09 (100 млн долларов), ¬ЁЅ-лизинг USD 10 (100 млн долларов), ‘—  ≈Ё— 28 (20 млрд рублей), ‘—  ≈Ё— 23 (10 млрд рублей).

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов