Прогнозы на текущий день:

- Рубль сегодня продолжит находиться под давлением на фоне очередной просадки нефтяных котировок и отрицательной динамики рынка капитала.

- Корпоративные бонды сегодня продолжат двигаться преимущественно в боковике, возможен небольшой отрицательный оттенок.

- Ставки денежно-кредитного рынка продолжат находиться на высоких уровнях, однако умеренное и плавное снижение уже назрело.

По итогам вчерашних валютных торгов на ММВБ рубль умеренно ослабил свои позиции как по отношению к доллару (29.50 руб./$; +9.3 коп.), так и по отношению к евро (38.82 руб./€, +12.51 коп.). В результате такой динамики бивалютная корзина прибавила к своей стоимости 11 коп., составив 33.69 руб., что почти с точностью совпало с нашим вчерашним прогнозом роста стоимости корзина на 5-10 коп. Ослабление позиций рубля выглядит довольно логичным, так как пик налоговых и иных платежей на денежно-кредитном рынке уже пройден. Ставки межбанковского рынка еще продолжают находиться на высоком уровне (Mosprime O/N: 6.26%; +2 б.п.), однако столь ажиотажного спроса ну рубль уже нет. Банки продолжают находить поддержку со стороны ЦБ РФ, активно пользуясь механизмом прямого аукционного РЕПО. Вчера регулятор сохранил лимит по однодневному РЕПО в размере 500 млрд руб., который был фактически полностью выбран уже на первом утреннем аукционе (спрос: 546 млрд руб; в итоге размещено: 499.42 млрд руб.). Совсем не находит поддержки рубль и в российском рынке капитала, равно как и в нефти, которая вчера показала очередную просадку (Brent вплотную подобралась к отметке 116 $/барр.). Вероятнее всего, рубль сегодня продолжит оставаться под давлением, так как улучшения картины по внешнему фону мы пока не наблюдаем.

Отсутствие внешнего позитива будет сдерживать и рынок рублевых облигаций от роста. По итогам вчерашнего дня Штаты не смогли закрыться на зеленой территории, мы увидели просадку (сегодня утром фьючерсы на них топчутся у нулевой отметки), опять-таки совсем нечем порадовать нас и нефти. Помимо всего прочего на рынке сказывается и «майский фактор», содержащий в себе длинные выходные и сезон отпусков, что снижает активность покупателей. Ожидаем, что рынок корпоративных облигаций продолжит сегодня преимущественно боковую динамику, возможен небольшой тон отрицательных ноток. По итогам вчерашних торгов ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP снизился на 0.01% и составил в результате 92.97%, индекс государственных облигаций RGBI прибавил 0.03%, составив 131.57%.

Текущая неделя в целом довольно скудна на первичное предложение, сегодня мы увидим последнее размещение бондов Волгоградская обл 35002 (5 млрд руб.) перед длинными майскими выходными. Погашений с офертами по корпоративным бондам в сегодняшней повестке дня не значится. Инвесторы должны сегодня получить свои купоны по выпуску НС-финанс БО-01 (10.50%, 104.7 млн руб.).

Вчера поступила информация о том, что ФСФР произвела регистрацию 6 выпусков облигаций РЖД на 90 млрд руб. Объем эмиссии облигаций 31 (15 лет) и 32 (20 лет) серий – по 10 млрд руб., 29 (10 лет) и 30 (15 лет) серий – по 15 млрд руб., 27 (10 лет) и 28 (15 лет) серий – по 20 млрд руб. В настоящее время в обращении находятся 13 выпусков классических облигаций на 180 млрд руб. За счет новых выпусков планируется примерно на четверть профинансировать инвестиционную программу компании на 2012 г.

В период с 9 по 15 мая road show своих евробондов планирует провести ОАО «Россельхозбанк», после которых, вероятно, будет принято решение о размещении. Организаторами данного мероприятия назначены ВТБ Капитал, Citigroup Inc. и JPMorgan. Последний раз свои евробонды банк размещал в феврале, доходность пятилетних бумаг тогда составила 8.625% годовых.

На зарубежной арене долговой день прошел вчера без каких-либо эксцессов, мы имеем в виду довольно неплохие и предсказуемые результаты аукциона Испании по размещению своих бумаг. Доходность бумаг выросла в «лучших» традициях последнего времени, соответственно не явившись сильным сюрпризом для рынка. Испании удалось разместить даже чуть больше максимальной планки эмиссии в € 2.5 млрд благодаря высокому спросу, в итоге мы увидели цифру в € 2.52 млрд. Средневзвешенная доходность по трехлетним бондам выросла до 4.037% с мартовских 2.617%. Доходность  двух других выпусков с погашением в 2017 г. составила 4.75 и 4.96% годовых.

Свои бонды вчера разместила и Франция на общую сумму в € 7.43 млрд, что немногим ниже максимально установленной планки в € 7.50 млрд. По индикативным десятилеткам, которые были предложены рынку вкупе с другими выпусками, доходность снизилась на 2 б.п. – до 2.96% с апрельских 2.98%. Мы ожидали несколько худшей картины по данному размещению, так как оно является последним перед вторым туром президентских выборов в регионе (6 мая).

Некоторые вчера ждали «манны небесной» со стороны ЕЦБ, ожидая понижения ключевой процентной ставки и  мотивируя данную необходимость угрозой рецессии в регионе, слабыми макроэкономическими данными. Регулятор оставил ключевую процентную ставку без изменения (что выглядит довольно логично и соответствует консенсус-прогнозу Bloomberg). ЕЦБ ожидает постепенного восстановления экономики, также говоря и о том, что ставки продолжают играть свою стимулирующую роль.