Прогнозы на текущий день:

- Рубль может продолжить взятый вчера тренд на умеренное укрепление на фоне улучшения настроений рынков капитала, нефти, а также майского налогового периода.

- В корпоративных рублевых облигациях сегодня будут преобладать преимущественно боковые настроения, продажи сбавят обороты на фоне внешнего позитива.

- Напряжение, а, соответственно, и ставки денежно-кредитного рынка пока сохранятся на высоком уровне.

По итогам вчерашних валютных торгов на ММВБ рублю наконец-то удалось немного укрепиться относительно своего основного обидчика в лице доллара США  (31.17 руб./$; -7.75 коп.), к евро национальная валюта при этом показала небольшую просадку (39.80 руб./€, +5.25 коп.). В результате такой, по сути, разносторонней динамики стоимость бивалютной корзины снизилась всего на 1.5 коп. – до 35.055 руб. Локальные валютные торги во многом следовали настроениям в паре евро/доллар на рынке Forex, также небольшому укреплению рубля поспособствовало и улучшение настроений на рынках капитала вкупе с оживлением в «черном золоте». Однако палки в колеса рубля по-прежнему продолжает вставлять общая тревожная неопределенность по поводу разрешения долговой дилеммы Еврозоны. В этом ключе мы, возможно, увидим какие-то новые сдвиги завтра: на неформальной встрече в Брюсселе европейские первые лица будут дискутировать на тему конкретных шагов по стимулированию деловой активности, дабы вывести Европу из нынешней неопределенности. Какого-то положительного эффекта от этой встречи ждать, безусловно, можно, но он, скорее всего, будет сопоставим с эффектом от саммита G8 (где мы услышали больше общих фраз). Рынки все равно будут в подвешенном состоянии до очередных греческих выборов во второй половине июня. Вполне возможно, что сейчас фаза острой неопределенности перейдет в фазу неопределенности умеренной, но все же, удар может поступить с любой стороны, расслабляться не стоит.

На зарубежной арене сегодня ждем основного индикативного размещения Испанией своих 3- и 6-месячных векселей, от исхода которого у инвесторов может в очередной раз испортиться настроение. Также размещение своих гособлигации с погашением в 2015 г. произведут Нидерланды (€ 3.5 млрд), EFSF (Европейский фонд финансовой стабильности) продаст 182-дневные векселя (€ 1.5 млрд), будут рынку предложены и представители защитного класса активов – двухлетние US Treasures ($ 35 млрд). 

Вообще за размещениями стран Европы, проблемных и не очень, сейчас необходимо следить особо тщательно, так как их итоги могут довольно сильно повлиять на текущий баланс сил. Вот, например, вчера размещения своих бумаг произвели (причем очень неплохо):

- Германия (12-месячные векселя). Бумаги были размещены под рекордно низкую доходность 0.026% против 0.074% аукционом ранее, что свидетельствует о высоком спросе на защитные активы. Итоговый объем размещения немного не дотянул до максимальной планки – € 2.91 млрд против верхней границы в € 3 млрд. Спрос превысил предложение в 2.1 раза по сравнению с 2.3 раза на предыдущем аукционе.

- Нидерланды (100- и 191-дневные векселя). Стране-эмитенту даже удалось перевыполнить суммарный план по заимствованиям, было размещено бумаг на € 2.29 млрд при плане в € 2 млрд. 100-дневных векселей было продано на € 1.21 млрд, доходность составила 0.014% (0.004% аукционом ранее), спрос превысил предложение в 3.67 раза (ранее – 3.17 раза). 191-дневных векселей продали на € 1.08 млрд при доходности в 0.025% (ранее - 0.035%), спрос превысил предложение в 4.12 раза по сравнению 2.31 раза предыдущего аукциона. В целом рынок был обрадован низким доходностям и очень достойному спросу.

- Бельгия (облигации 2017, 2022 и 2026 годов погашения). Аукционы по размещению бондов прошли поскромнее, всего было продано бумаг на € 2.55 млрд при целевом ориентире в € 2-3 млрд. Аукционные доходности также порадовали нас своим снижением: 5-летки (2.379 против предыдущих 2.621%); 10-летки (3.453 против 3.737%); 15-летки (2.379 против 4.037%). Спрос также находился на высоком уровне.

Что касается локального рынка долга, то вчера он несколько улучшил свое пессимистичное настроение прошлой недели, поддавшись в целом все тому же краткосрочному позитиву от исхода саммита G8. ОФЗ немного улучшили свое настроение, их доходности отошли от максимумов прошлой недели, дав хоть какой-то задел на стабилизацию ситуации. Эту динамику отражает сильно пострадавший за последнее время ценовой индекс госбумаг, рассчитываемый ММВБ, RGBI, который сумел отыграть 0.13% и составил 129.02%. Ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP не чувствовал себя столь хорошо и зафиксировал снижение в 0.10%, составив при этом 92.27%. Что касается внешнего фона перед открытием сегодняшних торгов, то он пока является умеренно-позитивным для рынка: ключевые американские индексы вчера закрыли день в уверенном плюсе (правда, сейчас фьючерсы на них торгуются фактически с нулевым изменением), нефть также улучшила свое самочувствие (смесь марки Brent чуть-чуть не дотягивает до отметки в 109 $/барр.). Эти факторы сегодня будут оказать в большей степени поддержку рублю и в меньшей степени долговому рынку. На рынок рублевых облигаций сейчас дополнительно довлеет фактор налогового периода (пятница – уплата НДПИ и акцизов; следующий понедельник – последний день уплаты налога на прибыль). Сохранение высокого спроса на рублевую ликвидность выражается и в больших оборотах по аукционному РЕПО с Банком России и в повышенных ставках на межбанковском рынке (Mosprime O/N: 6.17%; +3 б.п.).

Из вчерашних ключевых событий, которые могут оказать непосредственное влияние на перспективы и динамику рублевого рынка долга, отметим долгожданное формирование нового правительства. Мы увидели довольно-таки сильное его обновление (на три четверти), что дает определенные надежды и, вероятнее всего, будет иметь позитивный эффект для рынка. С одной стороны, появляется надежда на более активное и своевременное проведение реформ (чему поспособствует обновленный состав в целом, а в частности и приход Аркадия Дворковича вместо Игоря Сечина). С другой стороны, сохранение на посту министра финансов РФ Антона Силуанова в перспективе должно благоприятно сказываться на рубле, так как мы увидим сохранение взятого ранее курса, осторожная бюджетная политика найдет свое продолжение и в будущем. Конечно, участники рынка, ждут  конкретных действий по столь долгожданной либерализации рынка ОФЗ.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Внешэкономбанк 2017 (5.45%, $ 16.3 млн), Внешэкономбанк 2025 (6.8%, $ 34 млн), Газпром 2016 (6.212%, 41.9 млн руб.), ЛК УРАЛСИБ БО-09 (11.5%, 43 млн руб.), Ростелеком 10 (8.9%, 66.5 млн руб.), Распадская 2012 (LPN) (7,5%, 11.2 млн руб.), МРСК Урала 01 (8.6%, 42.8 млн руб.), АВТОВАЗ 04 (0,1%, 2.5 млн руб.), ТрансФин-М 16 (9.7%, 48.3 млн руб.), ИТЕРА ФИНАНС 01 (8.5%, 211,9 млн руб.), Севкабель-Финанс, 04 (8%, 39.9 млн руб.), ВАО Интурист 02 (14%, 139.6 млн руб.), ЮгФинСервис 01 (9.1%, 40.8 млн руб.), Интертехэлектро - Новая генерация 01 (8.75%, 7.2 млн руб.), Якутия 35003 (7.95%, 50.1 млн руб.). Также ожидаем погашения двух выпусков бондов: Распадская 2012 ($ 300 млн), МРСК Урала 01 (1 млрд руб.). Новых размещений в сегодняшней повестке дня не значится.