Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублёвых облигаций останутся вблизи текущих значений;

- Доходности евробондов вырастут;

- Межбанковские ставки останутся вблизи текущих значений;

- Рубль укрепится по отношению к доллару США.

В четверг по рублёвым облигациям наблюдалась разнонаправленная динамика. При этом, если сектор государственных бондов преимущественно снижался, то среди корпоративных выпусков в среднем чистые цены выросли. Лучшая динамика корпоративного сектора связана с тем, что участники рынка в настоящий момент стремятся избежать рыночного риска, перекладываясь в выпуски с короткой дюрацией, выбор которых в корпоративном секторе значительно больше. Если в секторе ОФЗ средняя дюрация активно торгуемых вчера выпусков составляла 3.3 года, то в корпоративном – 1.5 года у ТОП-30 по объёмам торгов. Кроме того, инвестирование с меньшим горизонтом времени подразумевает меньшую доходность, которую инвесторы компенсируют, проявляя интерес к выпускам с более низким кредитным качеством, но с относительно небольшим сроком погашения. На наш взгляд, в текущих реалиях подобная стратегия оптимальна и из торговых идей на рынке ОФЗ мы бы выделили только 2 коротких выпуска: ОФЗ-26201-ПД (дюрация 0.1066 лет, доходность 5.3755% годовых), ОФЗ-25076-ПД (0.4728 лет, 6.0523% годовых). В данном случае основная идея здесь сохранить, на случай если тенденция роста процентных ставок на рынке продолжится. В корпоративном секторе, составляя защитный портфель, рекомендуем обратить внимание на выпуски с амортизационным погашением, обеспечивающий стабильно равномерный поток платежей: ТрансКонтейнер-4-об (2.9377 лет, 8.4606% годовых), АИЖК-25-об (2.8495 лет, 7.8787% годовых), Ростелеком-19-об (2.07 лет, 7.869% годовых), Каркаде-2-об (0.7268 лет, 11.2011% годовых).

Из корпоративных событий отметим ряд планируемых размещений. ОАО "Крайинвестбанк" вчера открыл книгу заявок на покупку облигаций серии БО-03 объемом 2 млрд рублей. Дата закрытия книги - 11 сентября. Размещение запланировано на 13 сентября. Ориентир по купону составляет 11 – 11.25% годовых, что соответствует доходности к оферте через 1.5 года на уровне 11.3 – 11.57% годовых. Срок обращения - 3 года.

ОАО "Российские железные дороги" планирует 12 сентября 2013г. разместить облигации серии БО-12 объемом 25 млрд руб. Книга будет открыта 10 сентября 2013г. Номинальная стоимость одной бумаги - 1000 руб. Срок обращения - 20 лет с даты начала размещения.

ОАО «БИНБАНК» планирует 24 сентября разместить облигации серии БО-02 объемом 3 млрд руб. Книга заявок будет открыта с 19 по 20 сентября 2013г. Срок обращения выпуска - 3 года с даты начала размещения. Ориентир ставки купона находится в диапазоне 10.75% - 11.25% годовых, что соответствует доходности к оферте через 1 год – 11.04% - 11.57% годовых. Процентная ставка первого купона определяется по результатам book-building. Ставка второго купона будет равна ставке первого купона.

ОАО «Уральский банк реконструкции и развития» планирует 19 сентября 2013г. разместить облигации серии БО-08 объемом 3 млрд руб. Книга заявок на покупку бумаг будет открыта с 16 по 17 сентября 2013г. Диапазон купонной ставки составляет 10.75% - 11.25% годовых, что соответствует доходности 11.04% - 11.57% годовых. Срок обращения - 3 года.