Прогнозы на текущий день:
 
- Рубль сегодня может показать более внятный рост относительно бивалютной корзины в виду вступления рынка в активную фазу налогового периода. В любом случае, спрос на рублевую ликвидность в ближайшие дни будет только нарастать.

- Рынок рублевых облигаций, вероятнее всего, будет двигаться в боковике и не покажет внятной динамики. Активность покупателей будет сдерживать налоговый период и неопределенность касаемо дальнейшего движения рынков капитала.

- Ожидаем очередного всплеска ставок денежно-кредитного рынка, который в сложившейся ситуации с ликвидностью неизбежен.

По итогам пятничных валютных торгов рублю удалось немного отыграть позиции у бивалютной корзины, стоимость которой снизилась на 4 коп. – до 33.635 руб. Напомним, что днем ранее рубль довольно-таки существенно присел, потеряв к бивалютной корзине 19 коп. Динамика относительно двух ключевых валют была в пятницу диаметрально противоположной, так национальная валюта смотрелась довольно уверенно по отношению к доллару (29.29 руб./$; -18.25 коп.) и, напротив, проигрывала евро (38.95 руб./€; +13.5 коп.). Такая расстановка сил, прежде всего, сложилась исходя из динамики пары евро/доллар, где европейская компонента в пятницу усиливала свои позиции. Как все мы помним на прошлой неделе произошел ряд событий, негативно повлиявших на спрос на рисковый класс активов, что коснулось и рубля: экономические проблемы Китая, а также нелицеприятная статистика по Еврозоне, оказавшаяся довольно слабой и заставившая инвесторов еще раз усомниться в прочности Еврозоны и долговечности достигнутого столь тяжкими усилиями равновесия.

Денежно кредитный рынок вел себя в пятницу довольно спокойно, ставки краткосрочных рублевых МБК демонстрировали снижение второй день подряд (Mosprime O/N: 5.28%; - 5 б.п.). Спрос на утреннем аукционе прямого РЕПО с Банком России сроком 1 день также показал снижение, сократившись до 46.4 млрд руб. с 86 млрд руб. днем ранее, а ставка на аукционе снизилась до 5.29% (-4 б.п.). На втором аукционе банки забрали еще 11.9 млрд руб. Совокупная банковская ликвидность (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) на утро сегодняшнего дня составила 725.5 млрд руб., снизившись еще на 84.1 млрд руб. Безусловно, в конце прошлой недели денежно-кредитный рынок немного успокоился, но это было лишь затишье перед бурей, в на текущей неделе мы ожидаем очередную волну роста ставок МБК. Вот уже сегодня компаниям предстоит уплатить акцизы и налог на добычу полезных ископаемых, потом у участников торгов будет лишь один день, чтобы сделать глоток воздуха: в среду по календарю идет уплата налога на прибыль. Данный фактор по традиции последних месяцев будет оказывать посильную поддержку национальной валюте, но только на нем рубль не выплывет, важна будет также и динамика нефтяных котировок и самочувствие рынков капитала.

Говоря о динамике рынка рублевых облигаций в целом, отметим, что по итогам пятничных торгов ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP снизился на 0.02% - до 93.0%, ценовой индекс государственных облигаций RGBI также потерял 0.02%, снизившись до 131.85%. На момент открытия сегодняшних торгов внешний фон является в большей степени нейтральным: Америка по итогам пятницы смогла удержаться на зеленой территории (фьючерсы на ведущие мировые индексы пока также торгуются в плюсе), но вот нефть пока демонстрируем довольно невнятную динамику, торгуясь с небольшим понижением. В связи с вышесказанным рынок рублевых облигаций, скорее всего, вряд ли покажет внятную динамику и будет двигаться в боковике. Опять-таки, сильной активности покупателей ждать не стоит в виду течения активной фазы налогового периода и пока еще не прояснившейся картиной по дальнейшей динамике мировых и локального рынков капитала.

В пятницу сразу два рейтинговых агентства присвоили рейтинги выпускам рублевых облигаций банковского сектора. Так, Рейтинговое агентство Fitch присвоило рейтинг «BB» облигациям ОТП банка (38 место по размеру активов, рэнкинг «Интерфакс-100») серии БО-02 общим объемом 6 млрд руб., с погашением в марте 2015 г. и ставкой первого купона в размере 10.5% годовых. В свою очередь, агентство Standard & Poor’s присвоило дебютному выпуску облигаций МСП банка (47 место по размеру активов, рэнкинг «Интерфакс-100»)  рейтинг «BBB». Размещение выпуска объемом 5 млрд руб. запланировано на 29 марта 2012 г., а срок обращения выпуска равен десяти годам (предусмотрена оферта через 2 года). Столь высокие рейтинги МСП банка продиктованы его статусом: банк является ключевой дочерней компанией Внешэкономбанка, который владеет 100% его акций. Напомним, что книга заявок на покупку облигаций будет открыта с 26 по 27 марта, а ориентир купона облигаций лежит в диапазоне 8.75-9.00% годовых. Учитывая наличие по выпуску оферты, финансовые показатели банка, присуждение международного рейтинга, а также акционера в лице государства, участие в размещении представляется нам интересным. Данная бумага заслуживает достойного места в портфеле инвесторами, плюс ко всему обладая довольно низкими рисками.

А вот Мечел решил пока отложить размещение своих биржевых бондов на 15 млрд руб. (было запланировано на 29 марта), - очень жаль, будем ждать новостей от компании! Дата размещения трехлетних облигаций серии БО-05 (5 млрд руб.), БО-06 и БО-07 (по 2 млрд руб.), БО-11 и БО-12 (по 3 млрд руб.) будет объявлена позже. В настоящее время в обращении находятся 4 выпуска биржевых бондов на 20 млрд руб. и 10 выпусков классических облигаций на 50 млрд руб.

Сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: НИА ВТБ-1А (10.5%, 24.8 млн руб.), НИА ВТБ-1Б (11.0%), НКНХ-04 об (10%, 74.8 млн руб.), Банк Санкт-Петербург БО-02 (7.5%,  187 млн руб.), Администрация города Томска 34003 (10.63%, 21.2 млн руб.).

Также сегодня состоится погашение выпуска Нижнекамскнефтехим04 (по цене 100% от номинала) общим объемом 1.5 млрд руб., пройдут два новых размещения выпусков рублевых облигаций ВымпелКом-02 (10 млрд руб.) и Абсолют Банк-БО-02 (5 млрд руб.).