Прогнозы на текущий день:
 
- Рубль, вероятнее всего, не покажет сегодня сильного негатива, будет балансировать вблизи значений вчерашнего дня.

- Рынок рублевых облигаций сегодня не продемонстрирует ярко выраженной динамики, скорее всего, мы опять увидим боковик.

По итогам вчерашних валютных торгов на ММВБ рубль, как мы и ожидали, немного сдал свои позиции относительно бивалютной корзины, которая по итогам дня выросла до 33.5 руб., прибавив 9 коп. На курсе национальной валюты сказалась общая негативная динамика мировых фондовых рынков, что в особенности касается российского рынка капитала, который в последние дни испытывает некую коррекцию. Рубль сдал позиции как относительно доллара (29.24 руб./$; +3.8 коп.), так и относительно евро (38.71 руб./€; +15.5 коп.). Нельзя не заметить, что по евро наблюдался куда более уверенный рост, что связано с укреплением его позиции на рынке Forex относительно доллара. Динамика нефтяных котировок вчера также не сильно радовала глаз, оказывая давление на российский рубль, но, опять-таки, рубль не подхватывает настроений волатильности черного золота в полной мере, сохраняя более стабильную динамику. Однако общая тенденция дефицита ликвидности в банковской системе остается, это видно невооруженным глазом, что связано как с налоговыми периодами, так и с состоянием денежно-кредитного рынка в целом. Мы наблюдаем ситуацию, когда восстановление банковской ликвидности после уплаты налогов до комфортного объема происходит довольно медленно, а бывает, что рынку так и не удается это сделать. В результате мы и получаем очередные всплески процентных ставок.

Вчера по аукционам прямого РЕПО с Банком России наблюдалась довольно-таки интересная картина, что заслуживает внимания. Регулятор предоставил на трех аукционах РЕПО 310.7 млрд руб., что, бесспорно, заслуживает похвалы: объем утреннего аукциона однодневного РЕПО составил 141.6 млрд руб. (максимум с 29 декабря), вечернего – 27.8 млрд руб., недельного – 141.3 млрд руб. Установленные лимиты также впечатлили, составив по однодневному РЕПО 220 млрд руб., а по недельному вообще 450 млрд руб. Повышенный спрос на ликвидность сохраняется, и, видимо, продолжит это делать, - банки смогут перебиться предоставленными средствами, но и возвращать их придется довольно скоро. Именно «короткие» деньги продолжают пользоваться повышенным спросом, а вот к недавнему аукциону трехмесячного РЕПО банки вообще не проявили никакого интереса.

Напоминаем, что сегодня будет проведено размещение очередных семилетних ОФЗ с постоянным купонным доходом серии 26208 совокупным объемом 35 млрд руб. Ориентир доходности по выпуску по информации Минфина составляет 7.55-7.65% годовых, ставка купона определена в размере 7.5%, всего предусмотрено 14 купонных периодов, а дата погашения приходится на 27 февраля 2019 г. Сейчас в обращении находится 8 млрд руб. данного выпуска. Последний аукцион по размещению ОФЗ показал сохранение у инвесторов оптимизма относительно данного типа бумаг. Учитывая сложившуюся рыночную конъюнктуру, относительно небольшой объем выпуска и его параметры, мы ожидаем довольно успешного размещения, спрос в очередной раз может одержать победу над предложением.

Что касается рублевого рынка долга в целом, то вчера ключевые облигационные индексы ММВБ сохранили хладнокровие к просадке российских фондовых индексов и не стали им уподобляться. По итогам дня ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP даже прибавил свои микро-проценты (+0.01%), составив 93.06%, а индекс государственных облигаций RGBI показал небольшое снижение (-0.06%), составив 132.00%.

В секторе суверенных еврооблигаций сейчас сформировалась одна интересная тенденция: довольно существенное сокращение спреда Russia 30 – UST 10 исключительно за счет роста доходности американского бенчмарка. Начиная с 12 марта доходность американских десятилеток прибавила уже 33 б.п. (что является весомым для данных бумаг), отечественные Russia-30 не отреагировали снижением доходности, а, напротив, прибавили к ней еще 15 б.п., в результате спред между бумагами сократился на 17 б.п. Проще говоря, ослабление спроса на защитные активы в этот раз отнюдь не способствовало повышению аппетита к более рисковым активам развивающихся стран. Возникает вопрос: а куда же тогда вкладывают деньги инвесторы? Ответить на этот вопрос нам помогают результаты исследования, проведенного среди управляющих активами компанией Bank of America Merrill Lynch с 9 по 15 марта 2012 г. Согласно данным опроса инвесторы стали более оптимистично оценивать перспективы мировой экономики, популярность развивающихся рынков хоть и остается на высоком уровне, но все же начинает немного снижаться. По мнению опрошенных управляющих, перспективы роста в Европе, США и Японии улучшаются, а по развивающимся рынкам, напротив, ожидается ухудшение конъюнктуры.