Прогнозы на текущий день:

- Банк России оставит ключевые процентные ставки на неизменном уровне, пока продолжив занимать позицию наблюдателя.

- Цены корпоративных рублёвых облигаций продолжат свой рост.

- Рубль умеренно слабнет по отношению к доллару США.

Сегодня Банк России в очередной раз будет заседать по вопросу приемлемости уровня ключевых процентных ставок. Мы не ожидаем от этого заседания какого-либо сюрприза, ставки, вероятнее всего, останутся на своих прежних уровнях: ставка рефинансирования – 8.25% годовых, ставка однодневного аукционного РЕПО – 5.50% годовых, ставка по депозитным операциям «овернайт» - 4.50% годовых. Смотря на совокупность факторов, оказывающих влияние на решения Банка России по ставкам, можно сказать о том, что большинство из них говорит за возможное возвращение ставки рефинансирования к её предсентябрьским метрикам – 8% годовых, но чуть позже. Инфляция по итогам 2012 года оказалась не столь ужасающей, как многие ожидали (6.6%). В частности, из уст представителей Центробанка в конце прошлого года прозвучали слова о том, что, возможно, пик инфляционного давления уже пройден. При этом говорилось о том, что темпы роста цен могут несколько ускориться в 1-м квартале 2013 года ввиду индексации акцизов. Собственно, это мы сейчас и наблюдаем: в период с 1 по 9 декабря инфляция составила 0.3%. В этих цифрах мы ничего критичного не видим, они являются вполне приемлемыми для начала года. Наибольшее влияние оказали такие факторы, как плановое поднятие ценников на алкогольную продукцию, а также удорожание стоимости проезда в общественном транспорте. Главное, что излишнего инфляционного давления в 1-м квартале 2013 года априори удастся избежать в связи с решением пойти по стопам предыдущего года – повысить тарифы на услуги естественных монополий в начале лета, а не года. Однако, несмотря на все вышеперечисленные факторы, понижать ключевые ставки в январе было бы преждевременным и не очень эффективным решением: нужно ещё посмотреть на поведение цен, экономический рост и ряд других моментов.

Корпоративные рублёвые облигации, как мы и ожидали, вчера вновь выросли в цене. Так, их ценовой индекс MICEX CBI CP, рассчитываемый Московской биржей, подрос за день еще на 0.08% - до 93.08 пунктов. Поддержку продолжает оказывать благоприятный внешний фон и комфортная ликвидная атмосфера. Совокупный объём банковской ликвидности продолжает сохраняться на высоком уровне, вчера он остался выше отметки 1.3 трлн рублей, составив 1316.6 млрд рублей (-71.9 млрд рублей). Ставки денежно-кредитного рынка также не были лишены комфорта, индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» снизилась еще на 3 б.п. – до 5.20% годовых.

Ожидаем продолжения роста рынка и сегодня. Налоговый период хоть вновь и взойдет на сцену денежно-кредитного рынка, однако он на своей начальной стадии не нанесет существенного урона ликвидности. На текущей неделе нас ждёт лишь один налоговый день: сегодня компании будут рассчитываться по страховых взносам за декабрь 2012 года и авансовым платежам по акцизам за январь 2013 года. Не будем забывать и о том, что определенная поддержка поступит от Банка России, который сегодня проведет свой аукцион недельного РЕПО. Лимит, вероятнее всего, будет по-прежнему внушительным – в лучших традициях последнего времени (выше триллионной отметки).

Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Промсвязьбанк 2013 (10.75% годовых), МКБ 07 (9.50% годовых), ТКС Банк БО-06 (13.90% годовых), ИА Уралсиб 01-А (8.75% годовых), Газпром нефть 03 (1% годовых), Мечел 05 (11.25% годовых), Нижне-Ленское-Инвест 03 (14.00% годовых), АРТУГ 03 (14% годовых), АИЖК А6 (7.40% годовых), АИЖК А7 (7.68% годовых), АИЖК А17 (9.05% годовых), АИЖК А18 (8.00% годовых), АИЖК А22 (7.70% годовых), Ярославская обл 34010 (7.75% годовых), Удмуртия 25003 (10.90% годовых).

Также состоится размещение нового выпуска корпоративных рублевых бондов Росбанк БСО-01 (3 млрд руб.), пройдет оферта по выпуску Газпром нефть 03 (8 млрд руб.).