Прогнозы на текущий день:

- Рубль сегодня продолжит оставаться под давлением, правда, вполне может совершить попытку к небольшому отыгрышу

- Цены корпоративных облигаций вряд ли сегодня покажут внятную динамику, будет преобладать боковое движение

- Аукцион по размещению десятилетних ОФЗ 26205 может расстроить Минфин своими результатами; спрос будет сосредоточен на верхней границе ориентира по доходности

По итогам вчерашних валютных торгов на ММВБ рубль вновь умеренно сдал свои позиции как относительно доллара (29.74 руб./$; +9.75 коп.), так и относительно евро (38.90 руб./€; +15 коп.). В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины прибавила еще 12 коп. и составила 33.86 руб. Основное негативное воздействие оказало «черное золото», продолжившее свое снижение, равно как и рынки капитала большую часть дня совсем не испытывали позитивных настроений. Сказывается еще и общая, накопленная нестабильность, пока не ясно какой тренд мы увидим в дальнейшем, пока медведи продолжают оттеснять быков в сторону. Эти факторы довлеют и над рынком рублевых облигаций, однако корпоративные бонды пока держатся довольно стойко, за что нельзя не порадоваться. В целом рубль может попытаться отыграть часть своих растрат за последние дни, но если кардинально картина не изменится, то национальная валюта продолжит свое ослабление. Опять-таки, какого-либо фундамента для продолжения ралли рубля сейчас нет, он, вероятнее всего, будет постепенно сходить с дистанции.

Ситуация на денежно-кредитном рынке сейчас более-менее стабильная. Нехватка ликвидности в банковском секторе сохраняется, но в целом картина выглядит неплохо. По итогам вчерашнего дня ставки межбанковского рынка немного подросли, индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» прибавила 7 б.п. и составила 4.73% годовых. Спрос на прямое РЕПО Банка России продолжает угасать, отрадно, что банкам постепенно удается выбраться и из «ловушки недельного РЕПО». Так, объем привлечения на утреннем аукционе однодневного прямого РЕПО снизился до 2.6 млрд руб. с 4.4 млрд руб. днем ранее, средневзвешенная ставка при этом упала на 10 б.п., составив 5.36%. На втором аналогичном аукционе банки забрали еще 1.15 млрд руб. по ставке 5.37%. На аукционе недельного РЕПО мы уже не видели столь ажиотажного спроса, который составил 73.4 млрд руб. при лимите в 270 млрд руб. Показательным является и то, что средства Минфина также не пользовались особым спросом, будет размещено всего 6 из предложенных на аукционе 10 млрд руб.

В сегодняшней повестке дня значится размещение ОФЗ-ПД серии 26205 с погашением 14 апреля 2021 года (срок обращения бондов – 10 лет). Всего рынку будет предложено бумаг на 35.79 млрд руб., а ориентир доходности определен в районе 7.9-8.0% годовых. Облигации имеют 20 полугодовых купонных периодов, а ставка купонного дохода определена в размере 7.6% годовых. Как мы видим, в этом квартале Минфин делает упор на размещение бумаг длинной дюрации, однако, продолжения ралли рубля мы не ожидаем, что будет довлеть над рынком ОФЗ и может не позволить ведомству в полной мере выполнить установленный план по заимствованиям. Напомним, что сейчас в обращении находится бумаг данного выпуска на 114 млрд руб. Вчера мы не видели существенного улучшения, а, точнее, какого-либо улучшения ситуации на мировых рынках, аппетит к риску сейчас находится явно не на высоте, что может существенно подпортить картину по аукциону. Спрос на бонды если и будет, то ближе к верхней границе ориентира по доходности.

Что касается динамики локального долгового рынка в целом, то по итогам пятничных торгов ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP претерпел незначительное изменение, потеряв 0.03% и составив 93.0%. А вот индекс государственных бумаг RGBI опять чувствовал себя не столь уверенно, снизившись на 0.17% - до 131.35%. Опять-таки, мы видим не самую лучшую атмосферу по ОФЗ, которая будет оказывать давление на сегодняшний аукцион. Сегодня рынок корпоративных рублевых облигаций вряд ли покажет внятную динамику, преимущественно будет двигаться в боковике. Вчера Америка закрылась в глубокой красной зоне, правда, фьючерсы на те же индексы сейчас находятся на зеленой территории, равно как и цены на нефть, показывают небольшой отскок от вчерашнего минимума.

Также сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ 06 (7.2%, 269.2 млн руб.), ЕБРР 05 (7.06%, 88 млн руб.), МКБ 08 (9%, 134.6 млн руб.), ОФЗ 26199-ПД (6.1%, 669.2 млн руб.). Также сегодня ожидаем оферту по выпускам: Банк Зенит БО-01 (5 млрд руб.), Фармпрепарат 01 (23 млн руб.), ФОРМАТ 01 (1 млрд руб.). Состоится погашение выпуска ОргСтрой-Финанс 01 (2 млрд руб.), а вот новых размещений корпоративных бондов в сегодняшней повестке дня не значится.