Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике.

- Рубль имеет шансы на небольшое укрепление к доллару США, но вряд ли мы увидим выразительную динамику и сегодня.

- Минфин с успехом проведёт сегодняшний аукцион по размещению пятилетних ОФЗ серии 25080.

Сегодня локальному денежно-кредитному рынку предстоит выдержать последний день обороны, после чего напряжение на нём будет постепенно снижаться. Налоговый период подошёл к своей финальной выплате – налогу на прибыль, которая отвлечёт из системы порядка 170 млрд рублей. Стоит отметить, что пока реакция межбанковских ставок на данное действо относительно спокойная, процентные ставки хоть и растут, но делают это в довольно размеренном русле. По итогам вчерашнего дня индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» выросла всего на 13 б.п. – до 6.51% годовых. Совокупный объём банковской ликвидности (сумма средств на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ) также не сильно пострадал, снизившись согласно последним утренним данным за день на 24.45 млрд рублей – до 810.80 млрд рублей. Значение индикатора с момента начала налогового периода вообще не опускалось ниже отметки в 800 млрд рублей, что говорит об относительно спокойной остановке. Не надо забывать и о том, что Банк России частично гасит эффект от налогового периода, устанавливания солидные лимиты по операциям прямого аукционного РЕПО: вчерашний лимит недельного РЕПО – 1560 млрд рублей; однодневного – 390 млрд рублей. На первом утреннем аукционе однодневного РЕПО банки привлекли 194 млрд рублей, на втором забрали еще 189.5 млрд рублей. Лимит по недельному РЕПО также был «выпит» в большей своей части, в итоге банки привлекли 1.199 млрд рублей.

В общем и целом можно сказать о том, что налоговый период оказывает свою посильную поддержку рублю, но силы его ограничены. Их хватает на то, чтобы погасить умеренные отрицательные ноты, доносящиеся с глобальных площадок, однако не достаточно для того, чтобы зафиксировать более-менее осязаемое укрепление по отношению к доллару США. Такую картину мы наблюдаем уже второй день кряду, курс доллара тестирует отметку в 31 руб./долл., однако во второй половине дня вновь забирается выше неё. По итогам вчерашних валютных торгов на ММВБ отечественная валюта зафиксировала еле осязаемое укрепление своих позиций по отношению к доллару США (31.03 руб./долл.; -0.5 коп.), при этом умеренно укрепившись по отношению к европейской валюте (40.153 руб./евро; -8.7 коп.), а стоимость бивалютной корзины в итоге упала на 4.5 копейки – до уровня 35.185 рубля. Сегодня рубль имеет шансы на небольшое укрепление к доллару, но вряд ли мы увидим выразительную динамику и сегодня.

Отечественный Минфин сегодня проведёт свой очередной аукцион по размещению своих ОФЗ. Рынок порадуют пятилетним выпуском госбондов серии 25080 с погашением в апреле 2017 года и доходностью в диапазоне 6.80-6.85% годовых. Объём предложения составит 15 млрд рублей. Вчерашний день выпуск закрыл на вторичных торгах с доходностью 6.85% годовых. Премия в этот раз, как мы видим, отсутствует, однако небольшой объём предложения и «комфортная» дюрация выпуска могут позволить Минфину с успехом выполнить сегодняшнюю задачу. Не будем забывать про спекулятивный отыгрыш идеи скорой либерализации рынка, которая на фоне сильной нефти выглядит еще более выразительно.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ 24 03 (8.00%, 239 млн руб.), ВТБ 24 3-ИП класс A (9.00%, 73.9 млн руб.), ВТБ 24 3-ИП класс Б (3.00%, 12.3 млн руб.), Райффайзенбанк БО-07 (7.50%, 187 млн руб.), Кокс БО-02 (8.70%, 216.9 млн руб.), Трансгазсервис 01 (8.25%, 123.4 млн руб.), Волгоград 34006 (9.67%, 24.1 млн руб.), Россия 25071 (8.10%, 3.2 млрд руб.).

Также пройдут размещения выпусков рублевых бондов: Ипотечный агент АИЖК 2011-1 А1/12 (3.2 млрд руб.), Ипотечный агент АИЖК 2011-1 А2/12 (1.6 млрд руб.), Ипотечный агент АИЖК 2011-1 Б/12 (0.5 млрд руб.), Россия ОФЗ 25080 ПД (15 млрд руб.). Ожидаем оферты по выпускам: Банк ЗЕНИТ БО-06 (5 млрд руб.), Группа РАЗГУЛЯЙ-БО-16 (3 млрд руб.).