Прогнозы:

• По рублевым облигациям на протяжении дня будет сохраняться боковая динамика;
• В случае если распродажи рубля возобновятся в течение дня при нефти выше $100, рекомендуем занимать короткую позицию по бивалютной корзине на уровне 37.5 и выше

На долговых рынках в течение дня наблюдался уход от безопасных активов. По итогам дня доходность 10-летних US Treasuries выросла на 7 б.п. до 1.89%, а по 30-летним американским облигациям увеличилась на 5 б.п. до 2.85%. При этом, ФРС в рамках программы «Твист» осуществила выкуп облигаций, защищенных от инфляции (TIPS), на сумму $1.369 млрд, но и их цены всё равно снижались, толкая доходности вверх. Ещё более ощутимый рост доходностей наблюдался в немецких Bunds, которые европейские инвесторы активно скупали на протяжении прошлой недели. Доходность по 10-летним облигациям Германии увеличилась на 11 б.п. до 1.84%, также как и по 30-летним, но до 2.62%. В то же время, на развивающихся, в таких странах, как Бразилия, Мексика, Венесуэла, наблюдался рост цен облигаций в виду увеличения интереса инвесторов к рискованным активам. Также на фоне некоторого снижения спроса на безрисковые активы, возобновился рост и по фондовым индексам. При этом объективных причин для смены тренда не было, но при текущих уровнях цен на акции и ставках по US Treasuries около нуля, инвесторам для начала покупок достаточно отсутствия новой порции негативной информации. Некоторый позитив на рынок добавило заявление Ангелы Меркель о том, что вопрос об исключении Греции из ЕС не стоит, а для повышения устойчивости финансовой системы будет проведена рекапитализация банков, но всё это уже повторялось неоднократно. Положительным моментом для рынка было и оперативная реакция Франции и Бельгии на проблемы их совместного банка Dexia, который во втором квартале потерял €4 млрд из-за негативной переоценки по греческим облигациям. Было принято решение разделить банк на 2 части, в одной из которых оставить «токсичные» активы, а также предоставить ему необходимый объём дополнительной денежной ликвидности.

Несмотря на то, что на внешних рынках наблюдался оптимизм, а бивалютная корзина к концу дня снизилась по отношению к рублю на 0.1422 руб., распродажи в российских облигациях продолжились. Цены государственных облигаций в среднем снизились на 8 б.п. до 126.61 по индексу RGBI, корпоративные облигации уменьшились на 14 б.п. до 92.76 в индексе MICEX CBI CP, субфедеральные потеряли 20 б.п. от цены предыдущего закрытия MICEX MBI CP. Сегодня, состоится депозитный аукцион ЦБ РФ на месяц, но также банки должны будут вернуть более 94 млрд руб. по второй части РЕПО, что может продолжить оказывать давление на процентные ставки на рынке в результате сохраняющего дефицита ликвидности. В то же время на рынке межбанковского кредитования можно отметить некоторые улучшения в виде снижения ставки MosPrime Rate O/N на 25 б.п. до 4.71%. Нефть Brent в настоящий момент продолжает удерживать свои позиции выше $102, что в отсутствии нового притока ликвидности на рынок, может продолжить оказывать положительное влияние на рубль, но ожидать его существенного укрепления пока не приходится. В случае если распродажи рубля возобновятся в течение дня при нефти выше $100, рекомендуем занимать короткую позицию по бивалютной корзине на уровне 37.5 и выше. ЦБ РФ пока активно удерживает верхнюю планку валютного коридора, несмотря на то, что вчера она уходила выше данного значения. Банк России во вторник продал $1.15 млрд, а всего за сентябрь около $8 млрд. Негативные данные вышли по оттоку капитала, но в то же время в текущей ситуации это было вполне ожидаемо. Чистый вывоз капитала из РФ по итогам 3-го квартала составил $18.7 млрд тогда, как в аналогичном периоде прошлого года он составил $4.2 млрд. По итогам девяти месяцев чистый отток частного капитала из РФ составил 49.3 млрд долларов против 16 млрд долларов годом ранее. Вполне возможно, что за счёт эффекта высокой базы мы увидим какое-то улучшение этого показателя в следующем квартале относительно предыдущего периода. Инфляция по итогам прошлой недели согласно данным Росстата пока остаётся на нулевом уровне.