Rambler's Top100
 

»√ "Ќорд- апитал": ѕо итогам дн€ российский рынок облигаций продемонстрировал разнонаправленную динамику в отсутствии торгов на западных площадках


[27.12.2011]  »√ "Ќорд- апитал" 

ѕрогнозы на текущий день:

• ѕо ценам облигаций российских эмитентов будет сохран€тьс€ преимущественно бокова€ динамика;
• –убль продолжит укрепление относительно доллара и евро.

ѕо итогам дн€ российский рынок облигаций продемонстрировал разнонаправленную динамику в отсутствии торгов на западных площадках. ÷ены государственных облигаций в среднем выросли на 9 б.п. до 129 по индексу RGBI, индекс корпоративных облигаций MICEX CBI CP снизилс€ на 11 б.п. до 92.10. ѕри этом объемы торгов в секторе корпоративных облигаций вырос по сравнению с прошлым днЄм. Ќа валютных торгах ћћ¬Ѕ наблюдалась преимущественно бокова€ динамика, и рубль незначительно укрепилс€ к концу дн€, как доллару, так и к евро. —итуаци€ с ликвидностью начинает нормализоватьс€ и ставка MosPrime Rate O/N снизилась по итогам дн€ на 15 б.п. до 6.19%. —прос на утреннем аукционе –≈ѕќ в понедельник превысил лимит в 1.3 раза. ќбъем спроса на аукционе пр€мого –≈ѕќ с ÷Ѕ утром 26 декабр€ составил 289 006.64 млн руб. ќбщий объем заключенных сделок – 242 378.51 млн руб. —редневзвешенна€ ставка составила 6.08% годовых. ќбъем заключенных сделок в рамках лимита – 214460.86 млн руб. —редневзвешенна€ ставка по за€вкам, удовлетворенным в рамках лимита – 6.06% годовых. «автра состоитс€ уплата налога на прибыль, что может вызвать очередной отток ликвидности.  роме того, банкам предстоит вернуть 568.27 млрд рублей по –≈ѕќ на 8 дней.

Ќа вторичных торгах основные объемы проходили преимущественно в коротких бумагах, цены по которым не изменились существенно. »з облигаций, по которым наблюдалось заметное движение, можно отметить –”—јЋ Ѕратск-8-об, доходность по которым обновила максимумы, увеличившись на 1.96 п.п. до 13.05% годовых, а цена потер€ла 4.67 «фигуры» до 89.05. ƒюраци€ к оферте 13.04.2015 г. составл€ет 1048 дней при полугодовом купоне в 8.5% годовых. —прэд к кривой ќ‘« по выпуску составил 545 б.п. ¬еро€тнее всего, распродажи были вызваны реализацией крупного объема одним из участников рынка, и не имеет под собой фундаментальных причин. Ѕолее короткий выпуск эмитента –”—јЋ Ѕратск-7-об с дюрацией 721 день торгуетс€ с более низкой премией за кредитный риск в 490 б.п.  омпани€ имеет более высокую долговую нагрузку по сравнению со своими аналогами в металлургической отрасли (ƒолг/ EBITDA = 4.55), но при этом показывает стабильные финансовые результаты и высокую рентабельность (ROE по итогам 1 полугоди€ 2011 г.  = 29%). Ќа наш взгл€д более высока€ доходность в 100 – 20 б.п. относительно ћечела, ћћ , ≈вразхолдинга, —ибметинвеста вполне компенсирует более высокую долговую нагрузку.

 редитные рейтинги „ел€бинской области подтверждены агентством S&P на уровне «¬¬+/ruAA+»; прогноз — «—табильный». –ейтинги „ел€бинской отражают низкую гибкость и предсказуемость финансовых показателей бюджета, концентрацию экономики на металлургической отрасли и зависимость от одного налогоплательщика, что обусловливает высокую волатильность доходов, а также отсутствие надежного среднесрочного планировани€ финансовой де€тельности и капитальных расходов. ¬месте с тем уровень рейтингов поддерживают высокие бюджетные показатели области, низка€ долгова€ нагрузка и позитивные показатели ликвидности.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов