Прогнозы на текущий день:

- В течение дня USDRUB продолжит рост

- Облигации российских эмитентов продолжат снижение - как рублевые, так и еврооблигации, номинированные в долларах

По итогам последнего дня недели на рынках продолжилось уже ставшее традиционным бегство в качество. Американский доллар укрепился практически ко всем мировым валютам, а доходности по государственным облигациям США продолжили снижаться. По 10-летним US Treasuries доходность снизилась на 8 б.п. до 1.92%, по 30-лентим казначейским обязательствам уменьшилась  на 14 б.п. до 2.91%.  Кроме общих опасений по поводу того, что долговые проблемы отдельных стран Еврозоны будут ухудшаться,  увеличению спроса на американские государственные облигации способствовал и опубликованный план по их выкупу ФРС в рамках программы «Твист». В ближайший месяц планируется разместить на $44 млрд краткосрочных бумаг и выкупить на такую же сумму долгосрочных облигаций. Приобретение облигаций начнется сегодня на сумму от $ 2.25 млрд до $2.75 млрд с погашением в феврале 2036 г. – августе 2041 год. В следующие два дня будет приобретено от $4.25 млрд до $5 млрд облигаций с погашением между февралем 2036 г. и августом 2041 г., а также облигаций, защищенных от инфляций (TIPS), на сумму от $1млрд до $1.5 млрд, погашаемых в январе 2018 г. – феврале 2041 года. При этом средства, затраченные на их приобретение, будут получены от размещения казначейских векселей 6 октября на сумму от $8 млрд до $9 млрд с погашением в январе – июле 2012 года.

В Европе на фоне продолжающихся опасений ухудшения ситуации в экономике, продолжал увеличиваться спрос на государственные облигации Германии, сохраняющих статус самых надежных обязательств, номинированных в евро. По 10-летним немецким Bunds доходность снизилась на 12 б.п. до 1.89%, что немного ниже, чем по аналогичным US Treasuries. В преддверии начала программы «Твист» интересно отметить, что доходности по длинным государственным облигациям выше в США, а по коротким в Германии. На этом фоне программа ФРС по увеличению краткосрочных ставок и увеличению долгосрочных выглядит вполне оправданной.

За неделю европейская валюта потеряла 1.13% против американского доллара. Не остановило снижение евро и принятие немецким парламентом решения об увеличении объемов гарантий в Европейском фонде финансовой стабильности (EFSF) c €123 млрд до €211 млрд. Кроме того, в субботу министерство финансов Германии выступило с заявлением, что в дальнейшем увеличивать свой вклад в поддержку остальных стран Еврозоны не планируется.

На российском долговом рынке наблюдался рост цен по государственным облигациям. Некоторая стабилизация рубля способствовало спросу на наиболее надежные рублевые облигации, но нежелание участников рынка брать в данный момент на себя дополнительные кредитные риски вызвало продолжение распродаж в секторе корпоративного и субфедерального долга. Индекс государственных облигаций RGBI вырос на 39 б.п. до 128.65, корпоративных облигаций MICEX CBI CP снизился на 11 б.п. до 93.33, субфедеральных облигаций MICEX MBI CP уменьшился на 52 б.п. до 98.13. Ситуация с рублевой ликвидностью по-прежнему остается напряженной, что выражается, как в росте ставок на межбанковском рынке, так и в падении объемов кредитования. Сегодня, банки возвращают депозиты Минфину РФ в размере 55.8 млрд руб. и 191.451 млрд руб. Банку России по второй части РЕПО, что не лучшим образом скажется на процентных ставках, но может несколько снизить давление на рубль. В то же время внешняя конъюнктура перед открытием валютных торгов остаётся негативной и цена нефти Brent в настоящий момент составляет $101.72. Падение ниже $100 будет пробитием важного уровня поддержки не только для нефти, но и для рубля, т.к. дальнейшее снижение цены на нефть может способствовать тому, что Банк России отодвинет верхнюю границу коридора по бивалютной корзине выше уровня 37.5, который до этого прочно удерживался в качестве верхней планки.