Rambler's Top100
 

ИГ "Норд-Капитал": Минфин может показать хороший результат на сегодняшних аукционах по размещению ОФЗ благодаря удачной конъюнктуре рынка


[04.07.2012]  ИГ "Норд-Капитал" 

Прогнозы на текущий день:

- Рубль сегодня может немного ослабнуть по отношению к доллару США, скорректировавшись после вчерашнего бурного укрепления.

- Цены корпоративных облигаций сегодня могут продемонстрировать умеренный рост.

- Минфин может показать хороший результат на сегодняшних аукционах по размещению ОФЗ 26205 и 25080 благодаря удачной конъюнктуре рынка.

На локальном рынке долга сегодня в качестве центрального события, бесспорно, выступит размещение Минфином своих ОФЗ. Ведомство в текущих рыночных реалиях осмелело и, «исходя из сложившейся рыночной конъюнктуры», проведет сразу два аукциона по размещению облигаций федерального займа. Так, в итоге рынку будет предложен не только выпуск серии 26205 с погашением в апреле 2021 г. на 17 млрд руб., но и ОФЗ 25080 с погашением в апреле 2017 г. (15 млрд руб.), тем самым объем предложения вырастает почти в 2 раза. Доходность первого выпуска установлена в рамках 8.25-8.30% годовых, второго – в рамках 7.83-7.88% годовых. Что же заставило перенести на сегодняшний день еще один аукцион (изначально планировалось размещать ОФЗ 25080 только 25 июля), и будет ли достаточным спрос на немалый совокупный объем предложения в 32 млрд руб.? Если здраво смотреть на вещи, то козырей на руках у Минфина на данный момент прибавилось: это и очередное купирование долговых проблем Еврозоны, которое уже улучшило отношение инвесторов к рисковому классу активов, и окончание налогового периода (компании хоть и будут еще какое-то время гасить свою задолженность перед регуляторами, однако параллельно производить налоговые выплаты им уже не надо), и в целом улучшение информационного фона относительно допуска Clearstream и Euroclear к рынку ОФЗ. Что касается последнего, то здесь в последние дни появилась некая определенность: законопроект по данному вопросу уже разработан, основные заинтересованный стороны говорят о том, что допуск может состояться уже в начале осени. Такое полезное деяние как либерализация рынка ОФЗ позволит сделать данный рынок более ликвидным, главная идея – приток средств нерезидентов и увеличения их доли на рынке. По оценке самого Euroclear, со временем доля нерезидентов может вырасти с нынешних 4% до 40%. Кроме того, рынок сейчас ожидает смягчения политики со стороны ЕЦБ, нефть также сильно радует инвесторов, на что рынки капитала реагируют с сильным энтузиазмом. Заседание ЕЦБ состоится завтра, 100-процентной гарантии в том, что ставка будет понижена с нынешнего 1% годовых, никто не даст, да и за месяц может много чего произойти, так что Минфин с его решением о переносе аукциона понять можно. В целом внешний фон сейчас складывается крайне благоприятный, Минфин, вероятнее всего, одержит успех на сегодняшних аукционах.

О том, что Минфин имеет неплохие шансы на сегодняшних аукционах, говорит и вторичный рынок облигаций. Здесь настроение государственных облигаций продолжает улучшаться, так, по итогам вчерашнего дня ценовой индекс госбумаг RGBI прибавил еще 0.32% и составил в итоге 130.00%. Внешние и внутренние факторы оказывают благоприятное воздействие. Корпоративные облигации выглядят куда скромнее, показывая незначительный прирост своих цен: их ценовой индекс MCXCBICP прибавил вчера 0.05% и составил 91.73%.

Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: НОМОС Банк 11 (7.4% годовых), РусфинБО-1 (7.15% годовых), Краснодар 1 (8.5% годовых).

Также сегодня состоятся размещения выпусков: Ладья-Финанс БО-01 (500 млн руб.), Россия ОФЗ 26205 ПД (17 млрд руб.), Россия ОФЗ 25080 ПД (15 млрд руб.). Также пройдет оферта по выпуску Татфондбанк БО-01 (100% от номинала; 2 млрд руб.).

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов