Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублевых облигаций будут двигаться в боковике под влиянием ухудшения ликвидной картины.

- Ставки денежно-кредитного рынка, реагируя на налоговый период, продолжат свой начатый тремя днями ранее рост.

- Отечественный рубль ослабнет по отношению к своему основному сопернику – доллару США.

Долговые рынки

Ликвидная почва под ногами банков уже не столь незыблема. В пятницу совокупный объем банковской ликвидности (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) сохранился на уроне ниже 1 трлн рублей, снизившись еще на 20.6 млрд рублей – до 928.6 млрд рублей. Межбанковские ставки сильных потрясений не испытали, индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» прибавила всего 6 б.п., выросши до 5.76% годовых. Основные ухудшения в денежно-кредитном настроении произошли в четверг, в пятницу же сильно картина не ухудшилась. Однако на текущей неделе ввиду роста налогового напряжения, картина может продолжить портиться. Отечественным организациям на неделе предстоит уплатить НДС, НДПИ и акцизы, что в сумме потребует почти 400 млрд рублей средств.

Бросая взгляд на арену прямого аукционного РЕПО, мы видим здесь своего рода намеки на позитив. Поведение Центробанка будет крайне важным для денежно-кредитного и взаимосвязанного с ним долгового рынка в оставшиеся дни месяца. От щедрости регулятора будет зависеть то, насколько туго придется банкам в налоговый период. Если щедрость его начнет расти уже в ближайшие дни, то банкам будет проще. Если же он решит активизироваться лишь в последние дни месяца, мы увидим более существенные просадки ликвидности. В пятницу намеки на рост лимитов по операциям прямого аукционного РЕПО как раз проклевывались: Центробанк в 6 раз увеличил лимит – до 60 млрд рублей с мизерных 10 млрд рублей. Спрос на эти средства был довольно большой, в два с лишним раза превысил предложение уже на первом утреннем аукционе – 124.58 млрд рублей. В итоге был выбран фактически весь лимит – 57.7 млрд рублей по ставке 5.61% годовых. На втором аукционе банки добрали еще 0.18 млрд рублей по ставке 5.78% годовых.

На прошлой неделе корпоративные рублевые бонды день ото дня зарабатывали свои бонусы, в результате чего ценовой индекс бумаг MICEX CBI CP, рассчитываемый Московской биржей, в пятницу смог прибавить еще 0.03%, выросши до 93.23 пунктов (52-недельный максимум). Сегодня, вероятнее всего, рынок корпоративных рублевых бондов займет выжидательную позицию, взяв заслуженную передышку. Ожидаем боковой динамики, преимущественно на фоне уже не столь выразительной ликвидной картины.

Из корпоративных событий отметим планы Росбанка о размещении выпуска рублевых бондов серии БО-06 объемом 5 млрд рублей. Срок обращения выпуска составит 3 года, оферты же по нему не предусмотрено. Ставка купона находится в диапазоне 9.00-9.25% годовых, что соответствует доходности  9.20-9.46% годовых. Книгу планируется открыть 22 января, а закрыть 24 числа того же месяца. Дата размещения предварительно назначена на 30 января.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: РЖД 17 (10.30% годовых), РЖД 18 (10.50% годовых), РЖД 19 (8.15% годовых), Москва 27039 (7.00% годовых). Размещений новых выпусков, равно как и погашений с офертами в сегодняшней повестке дня не значится.