Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублёвых бондов могут немного вырасти на фоне прибавки банковской ликвидности.

- Минфин успешно справится со своими аукционами по продаже 5-и 10-летних ОФЗ.

- Рубль укрепится по отношению к доллару США.

Аппетит к риску пока остается довольно неплохим, о чем нам говорят доходности двух противоположных лагерей бондов: защитных (таких как американские и немецкие) и облигаций проблемных европейских стран. Спрос на первые вчера несколько снизился. Доходность американских 10-летних US Treasures вновь закрепилась выше 1.7-процентного рубежа (1.72% годовых; +4 б.п.), доходность немецких бумаг аналогичной дюрации подросла на 3 б.п. – до уровня 1.276% годовых. Среди участников негласной группы PIIGS волнений не ощущалось: Испания (4.72% годовых; без изменений), Италия (4.31% годовых; -3 б.п.), Греция (11.23% годовых; без изменений). Также испанцы вчера провели довольно неплохое размещение долговых инструментов, в итоге перевыполнив свой 5-миллиардный план на 0.1 млрд евро. Помимо этого удалось зафиксировать снижение стоимости заимствований: доходность 6-месячных векселей снизилась на 26 б.п. – до 0.530% годовых с мартовских 0.794% годовых; доходность годовалых бумаг упала на 13 б.п. – до 1.235% годовых с мартовских 1.363% годовых. Спрос также находился на довольно выразительном уровне, превысив объем предложения в первом случае в 3.8 раза, во втором – в 2 раза. Такие результаты говорят нам о лояльном отношении инвесторов к риску, которые пока не спешат вспоминать о существующих в стране бюджетных проблемах (испанцы сейчас пытаются добиться от ЕС отсрочки касаемо достижения согласованного ранее уровня дефицита бюджета).

Сегодня участвовать в аукционном забеге будет уже российский Минфин, который предложит два выпуска ОФЗ совокупным объемом 30 млрд рублей. Как мы видим, ведомство пока не собирается притормаживать аукционный маховик, продолжая проводить по два аукциона кряду в дни размещений (по средам). Итак, во-первых, будет предлагаться выпуск 10-летних бондов серии 26211 на 20 млрд рублей с ориентиром по доходности в 6.92-6.97% годовых. Во-вторых, будут размещаться более короткие 5-летние облигации серии 25081 на 10 млрд рублей, метрики по доходности лежат в интервале 6.20-6.25% годовых. Минфин сегодня делает упор на более длинную дюрацию, объем здесь вдвое больше. А как дела обстоят с премиями к вторичному рынку? По 10-леткам она отсутствует (доходность выпуска в ходе вчерашних торгов выросла на 5 б.п. – как раз до 6.97% годовых), а по 5-летках составляет 2 б.п. (вчера выпуск закрыл день на уровне 6.23% годовых). Несмотря на невеликую щедрость данных предложений, сегодняшние размещения могут пройти достаточно успешно. Мы видим, что говорить о панике на рынках пока явно не приходится. Вчера нефть «уколола» отметку в 98 долларов за баррель (смесь Brent), однако потом резко развернулась вверх, закрепившись чуть выше 100-долларового уровня. Инвесторы могут захотеть воспользоваться локальной коррекцией в секторе для входа в бумаги, в т.ч. нерезидентам в этом плане на руку играет подешевевший рубль. ОФЗ сохраняют за собой идею вероятного смягчения денежно-кредитной политики в скором будущем.

Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: ХКФ Банк 05 (8.50% годовых), МРСК Центра БО-01 (8.95% годовых), Объединенные кондитеры-Финанс 02 (10.50% годовых), РОСНАНО 04 (8.40% годовых), РОСНАНО 05 (8.40% годовых), Московская обл 26007 (8.00% годовых), Чувашия 34009 (9.00% годовых), Россия ГСО ППС 36008 (8.15% годовых), Россия ОФЗ 26200 ПД (6.10% годовых), Россия ОФЗ 26201 ПД (6.55% годовых).

Также состоятся размещения выпусков рублёвых бондов: Ленэнерго БО-01 (3 млрд рублей), ОБОРОНПРОМ 02 (2.57 млрд рублей), Россия ОФЗ 26211 ПД (20 млрд рублей), Россия ОФЗ 25081 ПД (10 млрд рублей). Погасятся выпуски: Объединенные кондитеры-Финанс-02 (3 млрд рублей), ХКФ Банк 05 (4 млрд рублей); пройдут оферты по выпускам: МЕТКОМБАНК 01 (2 млрд рублей), Новопластуновское 01 (23 млн рублей), АИЖК А22 (15 млрд рублей).