Прогнозы на текущий день:

- Евро в краткосрочной перспективе продолжит умеренно-восходящую динамику.

- Доходности суверенных облигаций стран еврозоны снизятся.

- По рублевым облигациям сохранится боковая динамика.

- Рубль останется вблизи уровней предыдущего закрытия к бивалютной корзине.

Сделанная заявка от ЕЦБ на сохранение устойчивости евро продолжила приносить свои плоды и в пятницу, в результате чего доходность 10-летних испанских облигаций снизилась до 5.63%, что является минимум с 4 апреля 2012 года. При этом вместе с суверенными бондами стран PIIGS росли цены и немецких Bunds, с которыми у них обычно отрицательная корреляция, что лишний раз подтверждает наличие широкого интереса со стороны инвесторов, к активам, номинированным в европейской валюте. Дополнительным катализатором для продолжения подобной динамики является в настоящий момент возможность запуска QE со стороны ФРС, что будет не в пользу американского доллара. Тем не менее, этот же фактор может способствовать и росту цен на товарных рынках, в том числе и нефти, а это в свою очередь предпосылки для укрепления рубля.

Тем не менее, пока российская валюта, как и долговой рынок, смотрится нейтрально. В пятницу по итогам торгов на ММВБ, доллар по отношению к рублю потерял 24.07 коп. до 31.6973, тогда как евро прибавил 23.5 коп. до 40.54 руб., в результате чего стоимость бивалютной корзины снизилась всего на 2.66 коп. до 35.6765 рублей. На межбанковском рынке ставка MosPrime Rate O/N продолжила снижение на 39 б.п. до 5.11% годовых. Вместе с тем снизилась и ликвидность банковской системы на 34 млрд руб. до 565.40 млрд руб. На вторичном рынке рублевых облигаций наибольшая торговая активность проявлялась в выпуске ОФЗ-26206-ПД с погашением в июне 2017. Тем не менее, к предыдущему закрытию цена выпуска выросла всего на 10 б.п. до 100.4% от номинала. С учетом текущей ценовой стабильности в настоящий момент инвесторам, непривязанным к нормативам ликвидности, целесообразно обратить на корпоративные выпуски со спрэдом к кривой ОФЗ от 300 б.п. Ставки по рублевым бондам в настоящий момент находятся на достаточно низких уровнях, и пока нет оснований ожидать их дальнейшего снижения, но на стабилизации общей макроэкономической ситуации можно ожидать сужения спрэдов доходностей между ОФЗ и корпоративными выпусками.

На рынке первичных размещений кроме корпораций активизируются и муниципальные эмитенты. Новосибирск 7 сентября 2012 г. разместил облигации серии 34005 на сумму 2 млрд рублей. 31 августа 2012 года состоялось закрытие книги заявок по выпуску муниципальных облигаций Новосибирска с фиксированным купонным доходом и амортизацией долга. Ориентир ставки первого купона находился в диапазоне 8.30 – 8.65% годовых, что соответствует доходности 9.27 – 9.65%. По итогам маркетинга процентная ставка первого купона определена в размере 8.44% годовых, что соответствует эффективной доходности к погашению – 9.42% годовых. Срок обращения облигаций составляет 1825 дней, дюрация займа – 2.44 года.

В корпоративном секторе, сегодня, состоится одно размещение облигаций НЛМК серии БО-4 на сумму 5 млрд рублей. По выпуску предусмотрена выплата 6 полугодовых купонов и оферта через 2 года. Процентная ставка первого, второго, третьего, четвертого купонов биржевых облигаций определена в размере 8.25% годовых.