Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублёвых облигаций продолжат свой рост на фоне доброжелательного денежно-кредитного рынка.

- Рубль умеренно ослабнет по отношению к доллару США.

Нельзя сказать о том, что корпоративные рублёвые бонды сейчас идут впереди планеты всей (наибольшие бонусы по-прежнему продолжают получать государственные бонды), однако и на их поле в последние дни расцвели довольно яркие бутоны позитива. В итоге пятница для рынка корпоративного долга стала лучшим днём недели, большинство выпусков зафиксировало неплохой прирост своих ценников. Ценовой индекс бумаг MICEX CBI CP, рассчитываемый Московской биржей, прибавил по итогам дня ощутимые для него 0.1%, закрывшись на отметке 93.01 пункта.

Наибольшую поддержку сектору оказал попутный ветер ликвидности, а внешний фон также не подкачал. Через триллионную отметку совокупный объём банковской ликвидности (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) перевалил еще 25 декабря и удерживается выше данного уровня по сей день. Всю же прошлую неделю значение показателя находилось на уровне ещё более великих 1300 млрд рублей, а в среду вообще вплотную подходило к 2-триллионной отметке. Однако ставки денежно-кредитного рынка упорно не хотели снижаться, удерживаясь на повышенных уровнях, и лишь совсем недавно пошли вниз под воздействием позитивных ликвидных настроений. В итоге индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» в четверг обрушилась на 87 б.п., а в пятницу отступила еще на 12 б.п. - до 5.23% годовых. Ставки междилерского РЕПО претерпели аналогичное по силе снижение. Собственно, подобная картина и добавила позитивных красок в торги корпоративными бондами.

Анализируя поведение Банка России, мы видим, что регулятор уже не проявляет чрезмерной щедрости на аукционах своего однодневного прямого РЕПО. Если в конце прошлого года его доброта буквально не знала границ (последние три торговых дня декабря лимит находился на уровне чуть выше 1 трлн рублей), то на текущий момент размер лимита в 100 раз меньше – 10 млрд рублей. Оно и понятно, столь большой потребности в средствах у банков сейчас уже нет, в связи с чем регулятор по обыкновению и подтянул пояса. На первом утреннем аукционе банки привлекли 9.97 млрд рублей при аналогичном спросе, как мы видим, ажиотажа абсолютно никакого не было.

Мы умеренно оптимистично смотрим на перспективы сектора корпоративного долга и сегодня. Вероятнее всего, мы увидим продолжение роста ценников бондов, чему по-прежнему будет способствовать доброжелательность денежно-кредитного рынка.

Свежие данные пришли в пятницу и ещё с одного крайне важного фронта – инфляционного. Так, согласно полученной от Росстата информации инфляция в начала года несколько ускорилась: цены в праздничный период 1-9 января выросли на 0.3%. В этих цифрах мы ничего критичного не видим, они являются вполне приемлемыми для начала года. Наибольшее влияние оказали такие факторы, как плановое поднятие ценников на алкогольную продукцию, а также удорожание стоимости проезда в общественном транспорте. Определенное ускорение темпов роста цен в 1-м квартале 2013 года – явление довольно ожидаемое ввиду запланированной на этот период индексации акцизов, о чём ранее нам говорил и сам регулятор. Главное, что излишнего инфляционного давления в 1-м квартале 2013 года априори удастся избежать. Темпы роста цен, вероятнее всего, будут достаточно умеренными. Дело в том, что в стартовавшем году власти вновь решили пойти по проторенной в 2012 году дороге – индексация тарифов на услуги естественных монополий вновь будет проведена в начале лета. А между тем ежегодная индексация регулируемых тарифов на 10-15% вносит солидную лепту в инфляционную кубышку, добавляя в нее в среднем 1.5-2.0 п.п.

Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Россельхозбанк 2013 (7.13% годовых), ЛК УРАЛСИБ БО-02 (11.50% годовых).

Также сегодня состоится размещение нового выпуска рублевых бондов Московская объединенная электросетевая компания (МОЭСК), БО-01 (5 млрд рублей).