Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублёвых облигаций могут умеренно вырасти на позитивном внешнем фоне и возросшем объёме банковской ликвидности.

- Минфин с успехом проведёт свой аукцион по размещению пятнадцатилетних ОФЗ серии 26207; ожидаем выполнения плана в полном объёме.

- Рубль умеренно укрепится по отношению к доллару США.

Вчерашний день корпоративные рублёвые облигации провели без особого энтузиазма, зафиксировав боковую динамику, ценовой индекс бумаг остался на неизменном уровне – 92.39. Госбонды смотрелись получше, их индекс RGBI смог подрасти на 0.15% - до 137.63. Что касается сегодняшнего дня, то пока он таит в себе очень неплохие перспективы для рынка как корпоративных так и госбондов, так как последние данные по ликвидности и внешние факторы всё ещё смотрятся довольно интересно.

Обо всём по порядку. Наибольшее внимание к своей персоне заслуживает банковская ликвидность, совокупный объём которой согласно последним утренним данным смог перевалить через рубеж в 1 трлн рублей, прибавив за день внушительные 234.12 млрд рублей и составив в итоге 1131.2 млрд рублей. Подобный позитивный гипер-скачок в ликвидном пространстве должен принести свои плоды рублёвым бондам. В большей степени средств сейчас не хватает рынку корпоративных бондов, так что им данный фактор может оказать посильную поддержку. Отметим, что Банк России по инерции в пост-налоговый период пока ещё продолжает устанавливать солидные лимиты по операциям прямого аукционного однодневного РЕПО. Их размеры хоть и постепенно урезаются, однако резкого обрубания канатов ликвидности не происходит. Вот и вчера регулятор установил 400-миллиардный лимит по операциям данного типа, на которые уже на первом утреннем аукционе наблюдался спрос в размере 574.5 млрд рублей, а в итоге были забраны почти все предлагаемые средства – 391 млрд рублей, на втором банки добрали остаток. Установил солидный лимит Банк России и по недельным операциям данного типа (1300 млрд рублей), из них в итоге было привлечено 1087.3 млрд рублей. Помимо данного фактора не будем забывать и про традиционную активизацию бюджетных расходов в конце года, что также продолжит пополнять ликвидную кубышку.

Внешние драйверы, как-то рынки капитала и «черное золото», также смотрятся в утренние часы довольно неплохо. На прочной зелёной территории закрепились фьючерсы на ключевые американские индексы, нефть Brent умеренно подрастает после вчерашнего снижения. Логично предположить, что на таком фоне сегодняшний аукцион отечественного Минфина по размещению пятнадцатилетних ОФЗ серии 26207 с погашением 3 февраля 2027 года в очередной раз завершится серьезным успехом. Бумаг будет предложено на 25 млрд рублей, а ориентир по доходности установлен в границах 6.95-7.00% годовых. Вчерашний день выпуск закрыл на вторичных торгах с доходностью 7.01% годовых – премия, как мы видим, хоть и отсутствует, однако в этот раз это вряд ли сможет вставить палки в колеса аукциону. Спекулятивная идея скорой либерализации рынка набирает обороты, лояльное отношение инвесторов к риску и частичное снятие с рынков напряжения добавляет уверенности участникам торгов.

Кстати говоря, с сегодняшнего дня в рамках вводимого нового порядка первичного размещения ОФЗ становится возможным частичное удовлетворение конкурентных заявок, поданных на аукционе по цене, равной цене отсечения. Наконец-то данная опция дошла до рынка, что позволит Минфину добиться большего процента исполнения своего плана в случае наличия хорошего спроса. В последнее время часто возникали ситуации, при которых спрос в разы превышал объём предложения, а план при этом на 100% выполнить не удавалось. Данные разночтения и были устранены.

Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: РЖД БО-01 (9.4%, 703 млн руб.), ВТБ-Лизинг Финанс 07 (8.15%, 70.3 млн руб.), ТрансФин-М 04 (9.50%, 11.8 млн руб.), ТрансФин-М 05 (9.50%, 11.8 млн руб.), ТрансФин-М 06 (9.50%, 23.6 млн руб.), ТрансФин-М 07 (9.50%, 23.6 млн руб.), Синергия БО-03 (11.00%, 109.7 млн руб.), СКБ-банк БО-04 (10.75%, 107.2 млн руб.), РейлТрансАвто 01 (17.50%, 42.7 млн руб.), Сатурн 03 (8.00%, 139.6 млн руб.), Волгоградская область 34004 (7.75%, 54.1 млн руб.), Самарская область 35007 (7.49%, 227.7 млн руб.), Липецкая область 34006 (8.98%, 16.7 млн руб.), Россия 25079 (7%, 5.2 млрд руб.), Россия, 46018 (8%, 2.6 млрд руб.).

Также ожидаем размещения выпусков рублевых бондов: Россия ОФЗ 26207 ПД (25 млрд руб.), АИЖК А24 (6 млрд руб.), Газпром нефть 12 (10 млрд руб.), Свердловская область 34002 (3 млрд руб.). Состоится погашение выпуска РЖД БО-01 (15 млрд руб.), пройдут оферты по выпускам: Внешпромбанк БО-01 (3 млрд руб.), Татфондбанк БО-03 (2 млрд руб.).