Rambler's Top100
 

ИГ "Норд-Капитал": Цены корпоративных рублёвых облигаций могут продолжить своё снижение на фоне общемировой нервозности


[19.03.2013]  ИГ "Норд-Капитал" 

Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублёвых облигаций могут продолжить своё снижение на фоне общемировой нервозности и приближения очередной налоговой даты.

- Ставки денежно-кредитного рынка продолжат расти.

- Рубль ослабнет по отношению к доллару США.

Долговые рынки проблемных стран еврозоны пока достаточно спокойно перенесли столь взбудоражившие умы инвесторов по всему миру кипрские вести. Доходности проблемных европейских стран (PIIGS) в целом вчера не сильно отклонились от заданного курса. Прежде всего, это касается наиболее актуальных в текущих реалиях испанских (4.95% годовых; +4 б.п.) и итальянских (4.63% годовых; +4 б.п.) бондов. Если посмотреть не столько на финальные цифры, но и на внутридневную динамику, то мы увидим, что определенное волнение здесь всё же было (в частности доходность испанских 10-леток поднималась выше 5-процентного рубежа), однако позже часть своих ценовых растрат бондам удалось компенсировать, как и глобальным рынкам в целом. Доходность греческих 10-летних облигаций возросла на более существенные 45 б.п. – до 11.12% годовых. Спрос на защитные активы, напротив, умеренно вырос (UST 10: 1.96% годовых; -3 б.п.). Безусловно, кипрские решения привели к серьезному кризису доверия у инвесторов. Далее многое будет зависеть от итоговых параметров предлагаемой «стрижки» депозитов. В частности, инвесторов интересует, будет ли какая-либо компенсация, коснется ли новый налог в итоге и мелких вкладчиков, или их все же решат не трогать и т.п. В скором времени мы получим ответы на все эти злободневные вопросы.

Бросая взор на локальную арену долга, мы видим, что здесь пока сильных потрясений также не наблюдается (наибольший резонанс случился на фондовом и валютном рынках). Ценовой индекс корпоративных облигаций вчера снизился на 0.03% - до 93.38 пунктов. Индекс государственных облигаций RGBI просел на 0.25% - до 137.11 пунктов. В госбумагах внешний информационный фон традиционно отыгрывается быстрее и сильнее, нежели в его корпоративном собрате. Сегодня ценники корпоративных рублёвых бондов могут продолжить свое снижение ввиду сохраняющейся общемировой нервозности и приближения очередной налоговой даты. Уже завтра отечественным организациям предстоит уплатить 1/3 суммы НДС за 4-й кв. 2012 года.

В целом ситуация с рублёвой ликвидностью сейчас выглядит относительно неплохо, большой концентрации платежей на этой неделе нет, так что налоговый фактор сильного негатива на рублёвые облигации пока не выльет. Совокупный объем банковской ликвидности (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) вчера находился выше 900-миллиардного уровня. Индикативная Mosprime O/N удерживается выше 6-процетной планки (6.11% годовых; +1 б.п.), но сильного «перегрева» пока ставки не испытывают. Банк России устанавливает довольно строгие лимиты по операциям однодневного аукционного РЕПО, которые держат рынок в тонусе. Вчера лимит был понижен до 80 млрд рублей с пятничных 120 млрд рублей. Спрос на эти средства уже на первом утреннем аукционе составил 165.85 млрд рублей.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ БО-03 (8.00% годовых), ВТБ БО-04 (8.00% годовых), ВымпелКом 1 (8.85% годовых), ВымпелКом 4 (8.85% годовых), Система 04 (7.65% годовых), ТГК-2 БО-1 (9.00% годовых), ТКБ 2 (10.25% годовых), Газпром нефть 2022 (4.375% годовых), Казаньоргсинтез 2011 (10.00% годовых), ЛенССМУ 02 (12.90% годовых), Русфинанс 9 (9.25% годовых), ЭГИДА 01 (9.30% годовых), МИК (ОАО) 02 (10.50% годовых), ВоронежОб 5 (7.85% годовых), СтаврКрай 1 (9.20% годовых), ТверОбл 10 (8.50% годовых). Также пройдет оферта по выпуску: АИЖК А23 (14 млрд рублей).

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов