Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублёвых бондов могут и сегодня чуть подрасти благодаря внушительной поддержке Центробанка;

- Ставки денежно-кредитного рынка сохранятся на повышенном уровне (сегодня предстоит рассчитаться по налогу на прибыль);

- Рубль ослабнет по отношению к доллару США.

В пятницу межбанковские ставки продолжили рост предыдущего дня, реагируя на налоговое давление. Индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» добралась до 6.52-процентного рубежа, прибавив ещё 14 б.п. (всего за неделю бэнчмарк «потяжелел» на 31 б.п.). Ликвидности стало на 75 млрд рублей меньше: её совокупный объём (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) снизился до 877.5 млрд рублей. Банк России по-прежнему был щедр, фактически оставив лимит по операциям 1-дневного аукционного РЕПО на прежнем, внушительном уровне (450 млрд рублей; меньше всего на 10 млрд рублей). Кредитные организации опять не смогли в полной мере «переварить» этот объём, воспользовавшись лишь 70-тью % этих средств (317 млрд рублей). Благодаря такому бесперебойному денежному питанию Центробанка цены корпоративных рублёвых бондов день ото дня показывают нам хоть небольшой, но всё-таки рост. В пятницу ценовой индекс бумаг MICEX CBI CP, рассчитываемый Московской биржей, прибавил еще 0.02%, закрывшись на уровне 93.36 пунктов. Сектор может и сегодня добиться небольшой прибавки.

Большого интереса к ОФЗ рыночные игроки пока не проявляют, что в целом вполне обоснованно. Доходности бумаг на вторичных торгах зафиксировали рост. В качестве раздражителя по-прежнему выступало «чёрное золото», которое пока никак не соберётся с духом. Неявными пока остаются и перспективы понижения ключевых процентных ставок Банком России, с точностью сейчас никто не скажет, каково будет августовское решение регулятора. Пока мы бы посоветовали не заигрываться с российскими госбумагами, осторожно подходя к вопросу включения их в свои портфели.

Сегодня Банк России проведёт первый годовой аукцион по предоставлению кредитов под нерыночные активы по плавающей ставке, которая, в свою очередь, будет привязана к базовой ставке недельного РЕПО. Регулятор, кстати, в пятницу успел высказаться по этому поводу. Так, заместитель директора департамента финансовой стабильности Сергей Моисеев сказал о том, что для национальной валюты подобный аукцион нейтрален, то есть к радикальному снижению ставок денежно-кредитного рынка это не приведет. Аргументы: предлагаемые на таких аукционах средства будут учтены в лимитах по недельному РЕПО, также такой инструмент не будет массовым и регулярным. Вполне здравая позиция, мы тоже не придерживаемся мнения о том, что появление такого инструмента сможет перевернуть всё с ног на голову, дав банкам неиссякаемый источник ликвидности.

Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: Каркаде БО-01 (12.50% годовых), Северсталь 2013 (9.75% годовых). Погасятся выпуски: ТКС Банк 02 (1.4 млрд рублей), Северсталь 2013 (0.54 млрд долларов); пройдёт оферта по выпуску Мечел 04 (5 млрд рублей). Новых размещений в сегодняшней повестке дня не значится, из ближайших предложений недели ожидаем: 30 июля - КБ Ренессанс Кредит БО-05 (3 млрд рублей), Россельхозбанк 21 (10 млрд рублей); 31 июля – Карелия 34016 (2 млрд рублей), Национальный капитал 03 (5 млрд рублей), Новосибирск 35006 (5 млрд рублей); 1 августа – Газпромбанк БО-05 (10 млрд рублей), НЛМК БО-11 (5 млрд рублей).