Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублевых облигаций сегодня могут немного снизиться под воздействием налогового периода.

- Рубль сегодня имеет шансы прервать свой понижательный тренд к доллару США, закрыв день на позитивной ноте.

Испанцы активно насели на первичный рынок, предлагая инвесторам свои долговые обязательства, при этом делая это довольно успешно и элегантно. Как мы помним, в прошедший вторник (18 сентября) страна-эмитент начала свои размещения недели с коротких инструментов, одержав успех на аукционах по размещению 12-месячных нот (доходность тогда составила 2.835 против 3.070 % годовых на аукционе от 21 августа; -23.5 б.п.) и 18-месячных облигаций (доходность: 3.072 против 3.335 % годовых на предыдущем аукционе; -26.3 б.п.). Все это сопровождалось небольшим перевыполнением плана, в итоге удалось привлечь 4.6 млрд евро против максимального ориентира в 4.5 млрд евро. Вчера испанцы показали еще более впечатляющий результат на аукционах по размещению столь важных и индикативных облигаций более длинной дюрации, в ходе которого удалось привлечь 4.8 млрд евро против запланированных 4.5 млрд евро. Доходность индикативных 10-летних облигации снизилась почти на 100 б.п. относительно результата от 2 августа – до 5.666 с 6.647 % годовых, при этом спрос превысил объем предложения в 2.85 раза в сравнении с 2.4 раза в августе. Также рынок с удовольствием приобрел и новые трехлетние облигации при доходности 3.845% годовых. На этом воодушевленные испанцы останавливаться не собираются, а уже на следующей неделе (25 сентября) будут предлагать инвесторам свои 3-и 6-месячные векселя.

Преамбула дана, теперь сосредоточимся на основном выводе: инвесторы в последние дни чрезмерно перенервничали, в результате чего пара евро/доллар подверглась стрессовому давлению и скорректировалась вниз. Такой «опале» европейская валюта подвергается из-за опасений по поводу того, обратится ли в итоге Испания за помощью к ЕС, а, если не обратится, то какие последствия для рынка это может возыметь. Данные переживания совсем не вписываются в логику проходящих на первичном рынке успешных размещений страны-эмитента, в связи с чем логично было бы ожидать восстановления позиций евро на рынке Forex, что, собственно, сейчас и происходит. После вчерашних аукционов по размещению долговых обязательств снижение пары евро/доллар приостановилось, а затем индикатор нашел в себе силы для разворота (сейчас уже торгуется на уровне 1.3000 доларра).

На рублевом рынке долга пока сильного накала страстей не наблюдается, цены корпоративных облигаций чуть снижаются, но делают это крайне умеренными темпами: по итогам вчерашнего дня ценовой индекс бумаг MCXCBICP снизился всего на 0.03% - до 92.27. Основное давление на рынок корпоративных бондов оказывает протекающий налоговый период (вчера компании уплачивали 1/3 суммы НДС за II квартал 2012 г.), постепенно иссушающий запасы ликвидности в банковской системе: вчера ее совокупный объем снизился на 104.7 млрд рублей – до 943.24 млрд рублей. Но так как ликвидность убывает довольно умеренными темпами, то и резких колебаний цен бондов не происходит.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ БО-06 (8.50%, 211.9 млн руб.), МДМ Банк БО-02 (8.15%, 203.2 млн руб.), Россельхозбанк 2016 (4.727%, $ 11.8 млн), ТКС Банк БО-01 (14.22%, 113.4 млн руб.), ЕвразХолдинг Финанс 01 (9.25%, 461.2 млн руб.), ЕвразХолдинг Финанс 03 (9.25%, 230.6 млн руб.), Татнефть БО-01 (7.25%, 180.7 млн руб.).

Также сегодня состоится размещение нового выпуска рублевых бондов Московская объединенная электросетевая компания (МОЭСК), БО-01 (5 млрд рублей).