Прогнозы на текущий день:

- Банк России не будет ждать «у моря погоды», понизив ставку рефинансирования уже на этом заседании;

- Цены ОФЗ вырастут под воздействием внутренних позитивных моментов; динамика корпоративных рублёвых бондов будет более сдержанной;

- Рубль не сможет продолжить вчерашнее укрепление и ослабнет по отношению к доллару США.

ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Сегодня состоится очередное заседание Банка России по процентным ставкам, которое, на наш взгляд, может принести с собой интригу, не совпав с большинством монотонных прогнозов рынка «оставит без изменения, подождёт до сентября». Предугадывать решения Центробанка сейчас, действительно, довольно сложно, так как инфляция в июле, с одной стороны, неплохо замедлилась, но всё равно находится на 0.5 п.п. выше целевого диапазона в 5-6%. Всё же, мы прогнозируем снижение ставки рефинансирования на 0.25 п.п. Ждать «у моря погоды» и откладывать понижение до сентября (большинство аналитиков ссылаются именно на этот месяц), на наш взгляд, особого смысла не имеет. В текущих реалиях (не самом лицеприятном состоянии российской экономики с всё большим привкусом рецессии) время терять смысла нет, тем более что этим летом ожидают хорошего урожая зерновых (инфляция в августе должна порадовать, в дальнейшем продовольственная инфляция также должна поумерить свой пыл).

Российский рубль вчера, как мы и прогнозировали, смог побороть «американца», курс которого умеренно снизился на Московской бирже - до 32.8375 рубль/доллар, потеряв 13.7 коп. Курс единой европейской валюты при этом закрыл торги на уровне 43.925 рубль/евро (-3.5 коп.). В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины снизилась на 9.11 коп. – до уровня 37.8269 рублей. А вот сегодня оптимизма у национальной валюты может поубавиться. Во-первых, не очень выразительно сейчас выглядят глобальные рынки для того, чтобы обеспечить рублю еще одну победу. Во-вторых, негативным образом могут сказаться итоги сегодняшнего заседания ЦБ РФ. Если ключевые ставки будут понижены, то это неминуемо отыграют спекулянты (особенно на фоне рыночного консенсус-прогноза «без изменений»). И даже если ключевые догмы останутся незыблемыми, то и пересмотр в меньшую сторону второстепенных ставок (или появление новых инструментов и т.п.) могут вызвать определенные волнения в рубле.

Тем временем рынок ОФЗ сейчас выглядит довольно неплохо и устойчиво. Вчера ценовой индекс бумаг RGBI, рассчитываемый Московской биржей, смог подрасти на 0.3% - до 135.68 пунктов. Также вспоминаются итоги последних аукционов Минфина (7 августа), которые были очень неплохи вопреки не особо-то благоприятному внешнему фону (в т.ч. слабеющий рубль). Может быть, крупные рыночные игроки как раз-таки ждут от сегодняшнего заседания долгожданного понижения ключевой ставки, что как раз и выражается через хороший спрос на ОФЗ? – Сегодняшний день покажет нам, кто был ближе к истине. В случае благоприятного исхода заседания государственные бумаги могут рассчитывать на хорошую прибавку.

Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: НОМОС БО3 (9.15% годовых), Татфонд БО7 (12.75% годовых), РенКред БО2 (12.90% годовых), МЕТАЛИНВ 2 (8.90% годовых), МЕТАЛИНВ 3 (8.90% годовых).

Также состоится размещение выпуска рублёвых бондов Самарская область 35009 (8.3 млрд рублей), пройдёт оферта по выпуску ДельтаКредит БО-03 (4 млрд рублей).