ИБ ТРАСТ: Навигатор долгового рынка

[08.11.2006] ИБ ТРАСТ

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Котировки российских евробондов почти восстановились после пятничного снижения
• Интересный Price-talk по Astana Finance
• Доходности Treasuries снижаются на фоне страхов, связанных с рынком недвижимости

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Легкий «приступ» послепраздничной слабости
• Размещение ОФЗ 25060 – дубль второй
• А1 поддержал Иркут-3
• Башкортостан-5 и Протек Финанс

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Вчера РЕПО с ЦБ составило чуть более RUR20 млрд.
• Банк России купил около US$400 млн. на валютных торгах
• Административный ресурс и сезонность сокращают инфляцию

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Шведский фонд East Capital входит в капитал банка Кедр
• ПРОТЕК: кредитный комментарий перед размещением
• Финский банк Nordea покупает 75% Оргрэсбанка
• Fitch поместило рейтинг СЗТ на пересмотр в связи с покупкой ПТТ
• Fitch присвоило Славинвестбанку рейтинг «В-»

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать KazanOrgSintez 11: справедливый спред к NKNH15 составляет около 50 бп
• Покупать Sibacadem 11 – этот субординированный займ торгуется слишком «далеко» от основной кривой. На наш взгляд, справедливый спред к Sibacadem 09 не превышает 150 бп
• Покупать «длинные» выпуски BTA 14 и BTA 15. Премия к кривой KKB очень велика. Потенциал снижения доходности – 20-25 бп
• Покупать еврооблигации TMK 09. Выпуск размещен со значительной премией и имеет потенциал сокращения спреда к бондам Evraz 09 и Severstal 09 50-70 бп
• Покупать Самарскую обл.-3 – избыточная премия к Мособласти-6 и Самарской обл.-2 составляет порядка 20 бп
• Покупать РСХБ-2, валютная премия на уровне 150 бп слишком широка. Потенциал сужения – 50-80 бп
• Покупать выпуски ЮТК (среди МРК), ТОП-КНИГА, Копейка-2 в рознице, в промышленности – Иркут-3
• Покупать выпуски МОИА, МИА и Мособлгаза (стратегически важные «дочки» Москвы и Мос.области). По МОИА оферта Мос.области

СЕГОДНЯ

• Аукционы по ОФЗ 25060, Башкортостан-5, Протек Финанс
• Размещение трехлетних казначейских нот США