Rambler's Top100
 

ГК "РЕГИОН": Ежедневный рынка долговых инструментов


[03.04.2006]  ГК РЕГИОН    pdf  Полная версия
Экономика. Рост личных потребительских расходов в США в феврале составил всего 0,1%, что стало самым низким значением с ноября прошлого года. Личные потребительские расходы выросли на 0,3%, после роста на 0,7% в предыдущем месяце. Объем промышленных заказов в феврале увеличился на 0,2%; в годовом исчислении рост составил 7,2%. За вычетом волатильных военных и транспортных заказов месячное снижение объема промышленных заказов составило 3,3%. Пересмотренный индекс потребительского доверия, рассчитываемый Мичиганским Университетом, в марте вырос до отметки 88,9. На наш взгляд, в первом полугодии 2006 г. ФРС повысит процентные ставки до 5,00%. Вместе с тем, последние статданные показали неоднородную ситуацию в американской экономике. В частности можно отметить сигналы замедления строительного рынка (главным образом это рост объемов непроданного жилья до 5-6 мес. отметок) и снижение объемов промышленных заказов (за вычетом волатильной транспортной и военной составляющих). Исходя из этого, мы оцениваем вероятность повышения ставок выше 5,00% как низкую.

В пятницу Банк России опубликовал данные по платежному балансу. Согласно данным, сальдо платежного баланса (счет текущих операций) в четвертом квартале 2005 г. составило 21 751 млн. USD. Таким образом, по итогам 2005 г. профицит платежного баланса составил 84 249 млн. USD, что на 44% больше значений 2004 г. Денежный и валютный рынок.

В пятницу на рынке МБК на фоне проблем с ликвидностью в течение дня ставки поднимались до 7%; однодневный MIACR закрылся на уровне 6,0%. На сегодня ликвидность можно охарактеризовать как нейтральную. Остатки средств банков на корсчетах снизились на 1,7 млрд. руб. до 319,2 млрд. руб. Сальдо операций ЦБ по предоставлению ликвидности выросло на 19,0 млрд. руб. Объем депозитов банков в Банке России сократился на 0,7 млрд. руб. до 44,2 млрд. руб.

В пятницу торги на ММВБ открылись несколько ниже уровней закрытия четверга. Основной причиной укрепления рубля в начале дня стала негативная динамика американской валюты на мировом рынке. Правда, на фоне последующего укрепления американской валюты на мировом рынке курс рубля растерял утренние приобретения. Средневзвешенный курс доллара США на ЕТС с расчетами "завтра" составил 27,7121 руб., что на 4,34 коп. меньше предыдущего торгового дня. Средневзвешенный курс евро на ЕТС вырос на 15,04 коп. до 33,6267 руб. Общий объём сделок составил 3397 млн. USD.

Валютные облигации.
На американском рынке доходности казначейских облигаций закрепились на уровне 4,85%. Вышедшие статистические данные были восприняты рынком нейтрально. На этой неделе публикуются ключевые данные по занятости и активности в производственном секторе, именно на основании этих данных участники рынка будут оценивать вероятность дальнейшего повышения ставок в США. Российский сегмент следовал за колебаниями американских бумаг. Цена Россия-30 упала на 0,24 п., доходность выросла до 5,97% годовых, спрэд к UST10 составил 112 б.п.

Рублевые облигации.
В пятницу на рублевом долговом рынке единой тенденции в движении цен не наблюдалось, около 56% торгуемых бумаг незначительно подорожали на фоне небольшого снижения активности инвесторов. Возможно, повышение цен было связано с желанием лучшей переоценки портфелей, учитывая ослабление евро на международных рынках и рост доходности еврооблигаций РФ.

Суммарный оборот биржевых торгов по корпоративным облигациям снизился относительно предыдущего рабочего дня, составив около 900 млн. руб. на основной сессии ФБ ММВБ и более 4,80 млрд. руб. в РПС. При этом около 42% пришлось на подешевевшие выпуски. Высокие обороты наблюдались по бумагам первого и второго эшелонов: Газпром-4 (65 млн. руб., -0,07 п.п.), ЮТК-4 (58 млн. руб., +0,2 п.п.), РЖД-4 (51 млн., +0,14 п.п.), ЧТПЗ-1 (50,8 млн. руб., -0,18 п.п.). Кроме того, относительно активно (в пределах 30-34 млн. руб.) торговались облигации: Лукойл-2 (-0,02 п.п.), ФСК-3 (- 0,11),Русснефть-1 (0,00 п.п.).

На рынке муниципальных облигаций суммарный биржевой оборот несколько снизился и составил около 237 млн. руб. на основной сессии ФБ ММВБ, из которых около 43% пришлось на подешевевшие облигации, и 1,35 млрд. руб. в РПС. Наибольшие обороты (в пределах 40 и 62 млн. руб.) были зафиксированы по облигациям: Москва-47 (-0,19 п.п.) и Мос.область-4 (+0,16 п.п.). Порядка 13 и 23 млн. руб. составили обороты по облигациям Москвы 36 и 38 выпусков (-0,12 и +0,03 п.п. соответственно). Несмотря на начало нового месяца, ослабление евро относительно доллара и рост доходности еврооблигаций РФ, отмеченное накануне, не будут способствовать спросу на рублевые облигации. Кроме того ,следует учитывать большую вероятность дальнейшего повышения ставки ФРС до 5,00% в мае. Таким образом, наши рекомендации по покупкам остаются в относительно доходных и "коротких" облигациях 2-го и 3-го эшелонов.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 29 30 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: