Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
ГК "РЕГИОН": Долговые обязательсва Абсолют Банка: с широко открытыми глазами...
«АБН Амро» рассматривает покупку Абсолют Банка, не пора ли рассмотреть покупку его долговых обязательств? На прошлой неделе в СМИ появилось сообщение о том, что крупнейший голландский банк «АБН Амро» рассматривает возможность покупки российского Абсолют Банка. Данные намерения идут в русле общих тенденций по усилению присутствия иностранных банков на российском рынке, наблюдаемых в последние пол" года. Как показала практика последних приобретений, покупка (полностью или частично) российских банков со стороны иностранных кредитных организаций приводит к переоценке рисков по долговым инструментов российских эмитентов, соответственно повышению кредитных рейтингов и снижению доходности обращающихся долговых ценных бумаг. Так, приобретение Райффайзенбанком Импэксбанка привело к росту цен облигаций и векселей последнего и снижению доходности на 80"190 б.п. Объявление о покупке 10% акций Росбанка французской Societe Generale привело к резкому снижению доходности рублевых облигаций российского банка на 44 б.п. 3 июля Абсолют Банк разместил двухлетние облигации в объеме 1 млрд. руб. по номиналу с доходностью 10,06% годовых к годовой оферте. Кроме того, на рынке обращаются векселя Абсолют Банка со сроком обращения 3"12 месяцев и доходностью 8,85"9,8% годовых. В случае подтверждения сделки между АБН Амро и Абсолют Банком текущий уровень ставок по долговым инструментам мы оцениваем, как явно завышенный, и рекомендуем покупать облигации (после регистрации отчета об итогах выпуска) и векселя Абсолют Банка с уровнем целевой доходности по долгосрочным (годовым) бумагам порядка 8,5% годовых. На прошлой неделе в СМИ появилось сообщение о том, что крупнейший голландский банк «АБН Амро» рассматривает возможность покупки российского Абсолют Банка. Согласно сообщению на первом этапе будет куплено 20% капитала банка. Одновременно будет приобретен опцион на дополнительный пакет акций. Напомним, что в декабре 2005 года новую эмиссию акций Абсолют Банка за 253,7 млн. руб. выкупила Международная финансовая корпорация (IFC) " подразделение группы Всемирного банка. Сейчас IFC принадлежит 7,5% капитала банка. Сделка состоялась в рамках пакетного соглашения о сотрудничестве, подписанного между IFC и Абсолют Банком. Официально было объявлено, что корпорацию банк интересует как наиболее перспективный игрок в нише ипотечного кредитования, о чем и было подписано пакетное соглашение о сотрудничестве, подразумевавшем кредит в размере $15 млн. на срок 8 лет. Абсолют Банк основан в 1993 году группой «Абсолют». В 2005 году Банк стал вторым в России финансовым институтом, в состав акционеров которого вошла Международная Финансовая Корпорация (IFC). В настоящее время Банк предоставляет полный спектр современных банковских услуг более чем 8 тысячам организаций и 10 тысячам граждан. Среди корпоративных клиентов Абсолют Банка — крупнейшие предприятия самых разных направлений бизнеса: торговые сети («Старик Хоттабыч», «М"Видео», «Карло Пазолини»), ведущие операторы рынка недвижимости («МИЭЛЬ недвижимость», «Капитал Групп», «Первая Ипотечная Компания», «ИНКОМ»), лидеры продаж цифровой техники («Евросеть», «Связной», «Диксис», «Техмаркет», «Олди»), фармацевтические компании («36.6», «Протэк», «Шрея», «Интэркэр») и др. Возможно, именно широкий круг крупных клиентов банка и привлек внимание к нему иностранного покупателя – «АБН Амро». Банк имеет рейтинги от мировых рейтинговых агентств. В середине марта агентство Moody's пересмотрело прогноз рейтинга по международной шкале в иностранной валюте со «стабильного» до «позитивного»; рейтинг был оставлен без изменений (B1). Агентство Fitch в середине марта повысило рейтинг до BBB, прогноз «стабильный». По итогам 2005 года Абсолют Банк прочно занимает место в рядах первой сотни российских банков по размеру активов, которые за прошлый год увеличились в 2 раза и составили 29,3 млрд. руб. Размер собственного капитала, который достиг на 01.01.06 3,0 млрд. руб., также обеспечивает банку устойчивые позиции первой сотни. По итогам 1 квартала с.г. банк показывает динамичное развитие практически по всем показателям. Валюта баланса и активы преодолели барьер в 30 млрд. руб. Темпы роста прибыли ускорились, положительный финансовый результат банка в 2005 году превысил аналогичный показатель 2004 года в 5,5 раз. Нормативы Центрального банка Абсолют Банк выполняет стабильно. Так, норматив достаточности капитала Н1 имеет запас в 0,6%, норматив мгновенной ликвидности Н2 – в 26,9%, норматив текущей ликвидности Н3 – в 9,2%, норматив долгосрочной ликвидности – в 23,9%. Нельзя не отметить, что намерения «АБН Амро» идут в русле общих тенденций по усилению присутствия иностранных банков на российском рынке, наблюдаемых в последнее время. В прошлом году банк «DeltaCredit» был приобретен французской Societe Generale. Если рассматривать текущий год, то 1 февраля было объявлено о сделке Импэксбанка с Raiffeisen Bank, а в начале июля прошло сообщение о продаже «Интерросом» 10% акций Росбанка все той же французской «Societe Generale». Райффайзен Интернациональ Банк " Холдинг АГ (Райффайзен Ин тернациональ) приобрел 100% российского ОАО “Импэксбанк” Как было отмечено, приобретение подчеркивает усиление стратегии Райф файзен Интернациональ, нацеленной на розничный сегмент. В резуль тате приобретения Импэксбанка Райффайзен Интернациональ стал самой крупной иностранной банковской группой в России. Холдинговая компания «Интеррос», сообщив о заключении согла шения о продаже 10% акций ОАО АКБ «Росбанк» французской банков ской группе «Сосьете Женераль», приняла решение не проводить в настоящее время IPO Росбанка и его листинг на Лондонской фондовой бирже. В то же время было заявлено, что оба партнера рассматривают IPO Росбанка в качестве совместной цели его развития. В будущем пакет акций «Росбанка, находящийся в собственности «Сосьете Жене раль», может быть увеличен до 20%. Как показала практика последних приобретений, покупка (полностью или частично) российских банков со стороны иностранных кредитных организаций, имеющих существенно более высокие кредит ные рейтинги, приводит к переоценке рисков по долговым инструментам российских эмитентов, соответственно повышению их кредитных рейтингов и снижению доходности обращающихся ценных долговых бумаг. При этом темпы снижения доходности зависят как от первоначального уровня процентных ставок по обязательствам российского эмитента, так и доли участия иностранного покупателя. Так, приобретение Райффайзен Банком Импэксбанка привело к росту цен облигаций и векселей последнего и снижению доходности на 80-190 б.п. Так, приобретение Райффайзен Банком Импэксбанка привело к росту цен облигаций и векселей последнего и снижению доходности на 80"190 б.п. Объявление о покупке 10% акций Росбанка французской Societe Generale привело к резкому снижению доходности рублевых облигаций российского банка на 44 б.п. Абсолют Банк представлен на публичном долговом рублевом рынке облигациями и векселями. Кроме того, Банк имеет три выпуска еврооблигаций из которых торгуемым является наиболее длинный выпуск с погашением в 2009 году. 3 июля Абсолют Банк разместил двухлетние облигации 2"го выпуска в объеме 1 млрд. руб. по номиналу с доходностью 10,06% годовых к годовой оферте. Кроме того, на рынке обращаются векселя Абсолют Банка со сроком обращения 3"12 месяцев и доходностью 8,85"9,8% годовых. В случае подтверждения сделки между АБН Амро и Абсолют Банком текущий уровень ставок по долговым инструментам мы оцениваем, как явно завышенный, и рекомендуем покупать облигации (после регистрации отчета об итогах выпуска) и векселя Абсолют Банка с уровнем целевой доходности по долгосрочным (годовым) бумагам порядка 8,5% годовых.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |