Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Завтра успех размещения ОФЗ, вероятно, будет зависеть от наличия премии к вторичному рынку


[10.06.2014]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

РЫНОК ОФЗ: ВЗГЛЯД НА АУКЦИОНЫ

Минфин на завтрашнем аукционе предложит 10 млрд руб. 14-летнего выпуска 26212. Сегодня до объявления аукциона выпуск торговался по 8,53%/8,56% (ask/bid), впоследствии скорректировавшись до уровней 8,55%/8,58%.

На наш взгляд, предложение 14-летней бумаги было ожидаемым. При текущей плоской форме кривой Минфину выгодно размещать длинные бумаги: спред между 14-летними и 3-летними ОФЗ сейчас составляет всего 30 б.п. (рекордно низкие уровни). При этом на прошлой неделе дальний отрезок кривой пользовался высоким спросом со стороны иностранных инвесторов, увеличивавших свои вложения в рублевые активы. Отметим также, что вчера ведомство объявило об эмиссии дополнительного выпуска серии 26212 на 100 млрд руб., что увеличивает общий объем бумаги до 250 млрд руб., из которого неразмещенным остается 109,8 млрд руб.

Между тем в последние два дня интерес к ОФЗ заметно ослаб – с уровней закрытия пятницы доходность ОФЗ 26212 выросла уже на 10 б.п. На фоне ухудшившегося спроса со стороны иностранных инвесторов успех размещения, вероятно, будет зависеть от наличия премии к вторичному рынку. В то же время, как показал аукцион на прошлой неделе (9-летняя бумага размещена с премией 1 б.п. к рынку, объем размещения – 7,5 млрд руб. при спросе более 16 млрд руб.), сейчас Минфин в большей степени ориентируется не на объем, а на стоимость заимствований.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: