РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Вышедшие макроданные в США (рынок труда, индекс опережающих индикаторов от Conference Board) оказались близки к ожиданиям и не оказали эффекта на рынки. Американские фондовые индексы закрылись в небольшом плюсе, европейские площадки отыгрывали позитивные комментарии Джанет Йеллен днем ранее, завершив день ростом на 0,7-1%.

Доходность UST10 выросла на 3 б.п. (до 2,62%), скорректировавшись после заметного снижения в среду на фоне опасений инвесторов относительно роста инфляции в США.

Российские еврооблигации вчера торговались в зеленой зоне на оптимизме после «мягких» комментариев ФРС и снижения доходностей UST в среду. Суверенные бумаги подорожали на 0,5-0,75 б.п., корпоративные и банковские выпуски инвестиционного качества прибавили 0,5-1,2 п.п.

Рублевые облигации вчера также росли в цене на фоне общего risk-on на глобальных рынках и укрепления рубля. Доходности наиболее ликвидных среднесрочных и длинных ОФЗ опустились на 8-11 б.п.

По данным EPFR, за неделю 11-18 июня приток в фонды облигаций EM составил 677 млн долл. (743 млн долл. неделей ранее) на фоне значительного оттока из бондов DM (-2,55 млрд долл.). Приток в российские бумаги незначительно замедлился (-12 млн долл.) до 86 млн долл. Приток в фонды hard currency достиг 274 млн долл., тогда как из фондов, инвестирующих в облигации EM в локальных валютах, наблюдался отток (-22 млн долл., против притока в 187 млн долл. неделей ранее).

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: спокойный день перед уплатой НДС

Четверг выдался спокойным на денежном рынке. Кредитные организации привлекли всего 26 млрд руб. по валютным свопам с ЦБ и 7 млрд руб. по РЕПО с фиксированной ставкой. MosPrime «овернайт» застыл на отметке 8,52%; однодневная ставка по междилерскому РЕПО прибавила 1 б.п. до 8,29%. Чистая ликвидная позиция банков (-4,29 трлн руб.) ухудшилась на 92 млрд руб. Напомним, что на сегодня намечена уплата 1/3 НДС за первый квартал (по нашим оценкам, 250 млрд руб.), что окажет давление на ликвидность банковского сектора.

Вчера состоялись депозитные аукционы на беззалоговые средства Казначейства и ПФР, которые по традиции вызвали интерес у российских банков. Кредитные организации выбрали весь лимит на аукционе Росказны (95 млрд руб.) при спросе в 140 млрд руб. и 129 млрд руб. из предложенных ПФР 150 млрд руб. Привлечение данных средств представляет собой рефинансирование задолженности к погашению.

На валютном рынке вчера также было спокойно: российский рубль укрепился на 2 коп. к доллару (до 34,40 руб.), но потерял 8 коп. к евро (до 46,80 руб.). Курсы других валют развивающихся рынков в среднем не изменились относительно доллара.

Кривая NDF/CCS сдвинулась вниз на 5-8 б.п. Спред между ставками кросс-валютных свопов 1Y и 5Y составил 60 б.п.

Международные резервы РФ за неделю к 13 июня снизились на 1,2 млрд долл. до 468,7 млрд долл.

По сообщению Банка России, за неделю с 6 по 13 июня произошло сокращение международных резервов РФ на 1,2 млрд долл. до 468,7 млрд долл.

Основным из выделяемых нами факторов снижения резервных активов РФ стало сокращение объема валюты, переданной Банку России в обеспечение сделок «валютный своп» (-1,5 млрд долл.). Также отмечаем отрицательную рыночную (за счет снижения доходностей) и валютную переоценку долговых бумаг, в которые инвестированы международные резервы (-0,9 млрд долл. и -0,8 млрд долл. в совокупности).

В качестве противовеса негативным факторам выступили подорожание монетарного золота (+0,8 млрд долл.), а также покупка валюты для пополнения Резервного фонда (+0,3 млрд долл.). Прочие факторы, среди которых мы отмечаем зачисление средств по счетам Минфина и банков-резидентов в ЦБ, также оказали позитивное влияние (+0,9 млрд долл.).