РЫНОК ОФЗ: ВЗГЛЯД НА АУКЦИОНЫ

Минфин решил предложить завтра 10 млрд руб. по десятилетнему выпуску ОФЗ-26215 (110 млрд руб. в обращении) и 10 млрд руб. по пятилетнему ОФЗ- 26216 (58 млрд руб. в обращении).

На момент объявления параметров десятилетка котировалась на уровне 9,06%/8,97% bid-ask (+4 б.п. с момента открытия торгов), пятилетние ОФЗ-26216 – на уровне 8,64%/8,53% bid/ask (около +5 б.п. с момента открытия торгов).

Отметим, что Ведомство объявило аукционы на общем умеренно негативном фоне – с утра рынки ЕМ находятся под давлением, локальные бумаги Турции прибавляют в доходности 10-15 б.п., Индонезии - +5-10 б.п. Российский долг также в числе отстающих – с утра ставки выросли на 4-7 б.п. в средней/дальней части кривой.

В условиях сохраняющейся неопределенности мы не ожидаем увидеть высокий спрос на аукционах. Более успешно, на наш взгляд, должен пройти аукцион по 5-летней бумаге, которая пользуется спросом у нерезидентов, реализующих стратегию покупки ОФЗ и одновременной покупки кросс-валютного свопа (текущий спред 26216 над кривой CCS – около 55 б.п.). Напомним, что на прошлых аукционах, 2 апреля, спрос по пятилетке также был выше – тогда Минфин разместил чуть более половины от запланированного объема.