Навигатор рынков

Мировые фондовые рынки завершили пятницу в красной зоне. Статистика по созданным рабочим местам в экономике США оказалась неожиданно слабой. Также в худшую сторону были пересмотрены цифры за предыдущий месяц. При этом уровень безработицы опустился до нового многолетнего минимума в 4,7%. Данные вызвали ослабление доллара к евро и снижение цен на нефть. Слабая статистика по рынку труда пошатнула уверенность инвесторов относительно вероятности повышения ставки ФРС (до 4% в июне и 22% в июле) – доходность UST10 снизилась сразу на 10 б.п. до 1,7%.

Российские еврооблигации продемонстрировали сильную динамику. В суверенном сегменте доходность снизилась на 6-10 б.п. на среднем отрезке кривой и на 7-8 б.п. – на длинном, составив по RUSSIA42 и RUSSIA43 5,12-5,16 б.п. В корпоративном сегменте выделялись бумаги ВымпелКома – их доходность упала на 10 б.п. (при среднем снижении в корпоративном секторе на уровне 5-7 б.п.). В финансовом секторе выделим ВЭБ, доходность инструментов которого снизилась на 7-14 б.п.

В локальном сегменте суверенного долга доходность снижалась на среднем (5-6 б.п.) и особенно на длинном (10-16 б.п.) отрезках кривой, составив 8,86% по ОФЗ-26212 и 8,88% по ОФЗ-26218.

Российский фондовый рынок вновь не удержался в плюсе в рублевом выражении, однако вырос в долларах на фоне резкого укрепления рубля после выхода американской статистики. Повышенным спросом продолжают пользоваться акции электроэнергетики: лидером роста стали бумаги Интер РАО (+8,8%), сильно смотрелись также Россети (+3,0%). Акции ФСК ЕЭС (+0,8%) по ходу дня растеряли большую часть роста. Новые максимумы этого года обновили бумаги Аэрофлота (+4,5%). В нефтегазовом секторе лучше других смотрелась Роснефть (+1,1%).

НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР

Транснефть – результаты за 1К16 по МСФО. Нейтрально

Новость. Транснефть опубликовала нейтральные результаты за 1К16 по МСФО

Эффект на компанию. Выручка прибавила всего 1% г/г и составила 204 млрд руб. – ниже, чем можно было ожидать на фоне роста объемов экспорта и индексации тарифов на протяжении прошлого года. Вместе с тем компания продолжает эффективно контролировать издержки, благодаря чему EBITDA выросла на 6% г/г до 107 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась на 20% г/г до 76 млрд руб. за счет укрепления рубля в конце первого квартала. Чистый финансовый доход составил 14 млрд руб. по сравнению с 3 млрд руб. в 1К15. При этом чистый денежный поток Транснефти ушел в область отрицательных значений (-6 млрд руб.) в связи с ростом капвложений на 22% г/г до 77 млрд руб., на финансирование которых были направлены все денежные средства от операций. Чистый долг немного увеличился – до 692 млрд руб., тогда как соотношение "чистый долг/EBITDA" осталось без изменений относительно прошлого квартала на уровне около 1,5x.

Эффект на акции и облигации. Результаты могут быть проигнорированы держателями и акций, и облигаций, поскольку основным катализатором движения котировок выступают изменения в дивидендной политике, но, похоже, и этот фактор себя исчерпал – к очередному этапу обсуждения дивидендных выплат Транснефть может вернуться только в начале следующего года. Кроме того, появившиеся сегодня в СМИ слухи о возможной продаже пакета акций Транснефти фондом UCP также могут быть драйвером котировок.