РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

В пятницу на финансовых рынках преобладали позитивные настроения. Данные по рынку труда США (майские payrolls +217 тыс.) вселили надежду на ускорение экономического роста в стране по итогам 2-го квартала 2014 года. Доходность UST10 по итогам дня прибавила 1 б.п. до 2,59% годовых.

Сегодня с утра положительный настрой сохраняется, в том числе благодаря сильной статистике из Азии. В частности, в мае объем экспорта из Китая вырос на 7,0% (ждали +6,7%), а объем импорта – снизился на 1,6% (ждали +6,0%). Согласно финальной оценке, рост ВВП Японии по итогам 1-го квартала 2014 г. составил 6,7% в аннуализированном выражении (против ожидавшихся 5,6%).

Применительно к российскому риску, отдельным источником позитива выступили пятничные заявления лидеров РФ, Украины, ЕС и США о высокой заинтересованности в скорейшем разрешении украинского конфликта. Также Ведомости с утра сообщают о том, что уже сегодня может быть достигнуто окончательное соглашение о цене поставляемого в Украину российского газа.

Российские еврооблигации завершили пятницу ростом – после публикации американских payrolls. Доходности длинных суверенных еврооблигаций по итогам дня уменьшились на 15- 20 б.п., в корпоративных бумагах снижение доходности достигало 30-60 б.п.

Рублевые облигации в пятницу продолжили ралли на фоне общего роста аппетита к риску на глобальных рынках, укрепления рубля и снижения ставок NDF. Кривая ОФЗ на среднесрочном и дальнем отрезках снизилась на 9-13 б.п. Спрос присутствовал и в недавно размещенных корпоративных и субфедеральных выпусках (АИЖК-28, Газпромбанк БО-08, Коми 5011, Марий Эл 4007) – котировки выросли на 10-40 б.п.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: сегодня ЦБ предложит 500 млрд руб. на аукционе по положению 312-П

В пятницу спрос кредитных организаций на ликвидность оказался умеренным: банки увеличили задолженность перед ЦБ по валютному свопу до 90 млрд руб. (с 14 млрд руб. днем ранее). При этом отмечаем относительно низкий уровень остатков на корреспондентских счетах в Банке России (855 млрд руб.), в связи с приближающимся завершением периода усреднения обязательных резервов (10 июня).

Ставки денежного рынка двигались разнонаправленно: MosPrime «овернайт» подскочил на 15 б.п. до 8,15%; однодневная ставка по междилерскому РЕПО снизилась на 3 б.п. до 7,87%.

Чистая ликвидная позиция банков (-4,29 трлн руб.) осталась без изменений, так как увеличение наличных денег в обращении на фоне сезона отпусков (-57 млрд руб.) было нейтрализовано притоком бюджетных средств.

Сегодня Банк России проведет аукцион под нерыночные активы и поручительства, на котором предложит кредитным организациям 500 млрд руб. сроком на 3 месяца. Привлеченные средства (за вычетом погашений в 200 млрд руб.) окажут поддержку денежному рынку в течение июньского налогового периода, который традиционно откроет уплата страховых взносов (16 июня).

На валютном рынке в пятницу наблюдалось уверенное укрепление рубля на фоне смягчения кредитно-денежной политики в еврозоне и позитивной статистики по рынку труда США. Российская валюта укрепилась к американскому доллару на 32 коп. (+0,9%) до 34,42 руб. и к евро на 43 коп. (+0,9%) до 46,97 руб.

Кривая NDF/CCS, сохраняющая инвертную форму, показала заметное движение вниз на 15-20 б.п. Спред между ставками кросс- валютных свопов 1Y и 5Y составил 56 б.п. – минимальное значение с середины марта (максимальное значение в 150 б.п. было зафиксировано в конце апреля).