РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Выходной на американских торговых площадках обеспечил спокойное начало недели для финансовых рынков. Европейские биржи завершили день разнонаправлено, возобновление торгов по UST во вторник носит нейтральный характер: доходность «десятки» в Азии колеблется у отметки 2,00%.

Выступая в Европарламенте, глава ЕЦБ М. Драги вновь отметил, что курс евро (1,3351 долл. по итогам понедельника) не является объектом монетарной политики ЕЦБ, однако регулятор намерен отслеживать влияние укрепляющейся единой европейской валюты на ценовую стабильность. При этом разговоры о «валютных войнах», по словам М. Драги, сильно преувеличены.

Ожидания по экономике еврозоны в выступлении М. Драги выглядели более мрачно, чем ранее: ее восстановление в конце 2013 г., как ожидается, будет происходить «очень» постепенно. Отметим, что по итогам очередного заседания (7 марта) ЕЦБ представит обновленные экономические прогнозы, которые могут указать на перспективы ослабления ДКП.

Рынок UST может не получить поддержки со стороны Токио: министр финансов Японии заявил об отсутствии намерений выкупа иностранных гособлигаций, что привело к укреплению иены и негативной динамике на биржах региона. Напомним, ранее власти страны намеревались создать (совместно с Банком Японии) фонд объемом 530 млрд долл. для выкупа иностранных госбумаг, включая UST, с целью снижения курса иены.

В российских евробондах активность накануне была практически нулевой. RUSSIA 30 (YTM 3,06%) завершила день без изменений, на уровне 124,33% (+0,06 п.п.). Котировки корпоративных и банковских выпусков были также стабильны.

На локальном рынке при практически неизменном курсе рубля и нейтральном внешнем фоне преобладали продажи в длинной дюрации. По итогам торгов ОФЗ-26207 (YTM 7,10% @ 2027) потеряли 44 б.п., 26212 (YTM 7,18% @ 2028) – 36 б.п. Выпуски с дюрацией 6-7 лет (26208, 26209, 26210) снизились в цене в среднем на 15-20 б.п. На наш взгляд, участники рынка продолжают фиксировать прибыль по факту запуска расчетов в Euroclear.

Завтра Минфин планирует предложить на аукционе две бумаги - 15-летний выпуск 26207 (YTM 7,10%) в объеме 9,9 млрд руб. и семилетку 26210 (YTM 6,51%) в объеме 20 млрд руб., предварительные ориентиры доходности пока не были раскрыты. В свете сохраняющегося давления в длинных бумагах и пока закрытого доступа нерезидентов к биржевым торгам успех аукциона зависит от премии, которую предложит регулятор.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: спокойный день

Чистая ликвидная позиция: без серьезных изменений

Остатки на корсчетах и депозитах банков в ЦБ по состоянию на утро 19 февраля 2013 г. изменились минимально – снижение за день составило 8,9 млрд руб. до 856,4 млрд руб. Совокупная задолженность банковского сектора перед ЦБ РФ и Федеральным казначейством также изменилась несущественно – снизилась на 6,6 млрд руб. до 1,55 трлн руб.

Стоит заметить, что рост задолженности банков по аукционному РЕПО с ЦБ (на 49,5 млрд руб. до 1,12 трлн руб.) вчера произошел одновременно с погашением части долга по обеспеченным кредитам (снижение на 50,1 млрд руб. до 400,2 млрд руб.). В итоге чистая ликвидная позиция банков снизилась минимально – на 2,3 млрд руб. до минус 691,9 млрд руб.

Аукцион трехмесячного РЕПО завершился «недоспросом»

В понедельник состоялся аукцион трехмесячного РЕПО, на котором Банк России предложил 50,0 млрд руб. Однако, учитывая дороговизну данного инструмента рефинансирования (минимальная ставка – 7,0%), спрос со стороны банков был невысоким. Общий объем заключенных сделок составил 10,4 млрд руб.

На аукционе РЕПО «овернайт» сложилась обратная ситуация. На 150,0 млрд руб., предложенных регулятором, банки предъявили спрос, превышающий 253,0 млрд руб. Уровень средневзвешенной ставки (5,61%) при этом не оказался высоким, а всего лишь на 11 б.п. превысил минимально допустимую процентную ставку.

Сегодня банкам предстоит рефинансировать возврат с аукциона недельного РЕПО от 12 февраля 2013 г., где общий объем заключенных сделок составил 848,4 млрд руб.

Росказна предложит сегодня для размещения на банковские депозиты 10,0 млрд руб. на 7 дней по минимальной ставке от 5,60%. Аналогичный аукцион намечен и на четверг.

Ставки междилерского РЕПО выросли на 4 б.п.

Однодневные ставки междилерского РЕПО в понедельник выросли на 4 б.п. до 5,95%, что было вызвано наличием неудовлетворенного спроса на аукционе РЕПО «овернайт» с ЦБ. Оборот торгов в данной секции составил 101,2 млрд руб., что на 16,3 млрд руб. меньше, чем в пятницу.

Валютный рынок: рубль остался на прежнем уровне

Активность торгов на валютном рынке в понедельник была весьма низкой в связи с выходным днем в США и отсутствием важной статистики в Европе.

Курс USD/RUB остался на отметке 30,13 руб./долл. Оборот торгов по данной валютной паре составил всего 1,8 млрд долл., что на 1,0 млрд долл. меньше, чем в пятницу. Бивалютная корзина также практически не изменилась – 34,69 руб.

Сегодня важным событием для валютного рынка станет публикация индекса Zew, отражающего ожидания инвесторов в Германии.