РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Европейские фондовые рынки закрылись в небольшом минусе, несмотря на вышедшие данные по инфляции в еврозоне: показатель в мае снизился больше, чем ожидалось (до 0,5% г/г с 0,7% г/г в апреле), что подтверждает необходимость стимулирующих мер от ЕЦБ на ближайшем заседании, итоги которого будут объявлены 5 июня. В США индексы закрылись почти без изменений, невзирая на позитивные цифры по заводским заказам и продажам автомобилей в мае (лучше ожиданий).

Доходность базовых активов продолжила рост в рамках коррекции после довольно существенного снижения на прошлой неделе. UST10 закрылись на отметке 2,60% (+7 б.п.).

На фоне спокойной ситуации на фондовых рынках и в то же время роста доходности UST, в российских суверенных бумагах можно было наблюдать небольшое снижение – в пределах 20-40 б.п. в цене. Длинные выпуски Газпрома (GAZPRU 19, 28, 34, 37), Сбербанка (SBERRU22, 23), Газпром нефти (SIBNEF22) потеряли в стоимости 50-80 б.п.

Рублевые бумаги вчера также корректировались после нескольких дней ралли. Среднесрочные выпуски (5-8 лет) прибавили в доходности 4-6 б.п., длинные бумаги (9, 14-лет) не изменились, несмотря на новое предложение на дальнем отрезке кривой.

Минфин сегодня предложит рынку 10 млрд руб. 9-летних ОФЗ-26215: вчера бумага закрылась на уровне 8,53%/8,58% (ask/bid). Мы ожидаем увидеть интерес к аукциону со стороны нерезидентов, активно покупавших ОФЗ последние несколько дней.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: недоспрос на аукционах по предоставлению короткой ликвидности

Вчерашние аукционы по предоставлению короткой ликвидности российским банкам продемонстрировали существенный спад напряжения на денежном рынке. На аукционе недельного РЕПО с Банком России из предложенных 2,71 трлн руб. востребованными оказались лишь 2,37 трлн руб. по средневзвешенной ставке 7,56% годовых. После погашения сегодня 2,77 трлн руб. с аналогичного аукциона недельной давности показатель утилизации рыночного обеспечения российскими банками должен снизиться с текущих 57% до 48%.

Также не оказались полностью востребованными 2-недельные беззалоговые ресурсы Федерального казначейства – из предложенных 120 млрд руб. банки привлекли лишь 118 млрд руб. по средневзвешенной ставке 8,10% годовых.

Вполне закономерно, что операции рефинансирования Банка России постоянного действия вчера спросом не пользовались – банки привлекли лишь 2,2 млрд руб. в рамках сделок «валютный своп» и 15,8 млрд руб. в рамках РЕПО по фиксированной ставке.

Показатель чистой ликвидной позиции сектора продолжил улучшаться – по итогам дня еще +80 млрд руб. до минус 4,37 трлн руб., прежде всего, благодаря поступлению 63 млрд руб. через «бюджетный канал».

Ставки денежного рынка по итогам дня ощутимо снизились: -32 б.п. до 7,81% годовых для MosPrime «овернайт» и -22 б.п. до 8,07% годовых для междилерского РЕПО «овернайт».

На валютном рынке вчера ослабление рубля несколько ускорилось. К доллару российская валюта потеряла 14 коп. до 35,07 руб., к евро – 24 коп. (47,76 руб.). Кривая NDF/CCS по итогам дня выросла на 3- 5 б.п. на дальнем участке.