Навигатор рынков

2016 год начался для мировых фондовых рынков с обвала, поводом послужила новая волна опасений относительно замедления экономики Китая. Серьезное давление на фондовые рынки оказала также нефть, цены на которую устремились к новым минимумам. В итоге ведущие площадки потеряли за прошедшую неделю свыше 6%. Для американского рынка начало 2016 года стало худшим в истории. Доходность UST10 на фоне спроса на безрисковые активы за неделю снизилась на 15 б.п. до 2,12%.

На фоне внешних факторов доходность российских еврооблигаций за неделю ощутимо выросла. Так, в суверенном сегменте доходность по RUSSIA 42 и RUSSIA 43 составила 6,17- 6,24% (+17-19 б.п.). В негосударственном сегменте доходность также выросла: по GAZPRU 37 составила 7,62% (+33 б.п.), NVTKRM 21 6,65% (+18 б.п.), SBERRU 22 6,98% (+40 б.п.)

Рынок локального суверенного долга показал высокую устойчивость. Доходности вдоль всей кривой ОФЗ выросли в пределах 5 б.п. YTM 3-летних ОФЗ-26216 составила 9,97%; YTM 11-летних ОФЗ-26207 – 9,64%

Российский фондовый рынок провел короткую и малоактивную неделю сравнительно устойчиво. С 4 по 6 января индекс ММВБ потерял лишь 0,7%, достигнув 1748,6 п. Основное давление пришлось на рубль, в результате индекс РТС просел на 2,7% до 736,8 п. Из ликвидных имен хуже рынка был Сбербанк, при этом сравнительно устойчиво торговался Газпром.

НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР

Добыча нефти и газа в РФ в декабре 2015 года: рекорд добычи нефти поддержан малыми и средними компаниями. Добыча газа в 2015 г. упала на 1% г/г

Новость. Среднесуточная добыча нефти в РФ в декабре 2015 г., по предварительным данным ЦДУ ТЭК, составила 10,83 млн барр. в сутки, изменение на 0,4% м/м и на 1,5% г/г. В 2015 году в РФ добыто 534,1 млн т нефти (+1,4% г/г), что стало историческим годовым рекордом добычи в России.

Добыча газа составила 63,3 млрд куб. м, что на 1,5% больше, чем в декабре 2014 года. За 2015 год добыто 635 млрд куб. м, падение на 1% г/г.

Эффект на сектор. Добыча нефти в декабре установила очередной исторический рекорд, рекорд достигнут и по годовому показателю добычи. При этом основной вклад внесли малые и средние компании – Башнефть, Татнефть, Газпром нефть. У Роснефти (-0,8% г/г в декабре) и ЛУКОЙЛа (-3% г/г в декабре) добыча нефти в РФ упала в 2015 году, более того, у ЛУКОЙЛа это падение ускоряется.

Отдельно отметим возросшие темпы роста экспорта. Перед повышением налогов в январе 2016 года российские компании экспортировали в декабре 2015 года 18 млн т нефти, что на 26% (!!!) больше, чем годом ранее – но это также связано с низким экспортом в декабре 2014 года. За весь год экспорт вырос на 10,6% г/г (220 млн т за год).

Добыча газа выровнялась за счет неплохого декабря, падение замедлилось до 1% по итогам года. Газпром по-прежнему не раскрывается отдельно в статистике ЦДУ ТЭК, однако можно предположить, что добыча газа компанией снизилась, поскольку у всех других производителей она выросла. Особенно сильно увеличила добычу Роснефть – до 42 млрд куб. м в 2015 году.

Эффект на акции. Эффекта на котировки мы не ждем, при такой слабой цене на нефть добыча долго не продержится – мы не ждем продолжения роста в 2016 году. Возможно, холодное начало года поможет добыче газа в январе 2016 года.