Rambler's Top100
 

Газпромбанк: При отсутствии негативных новостных шоков Минфин имеет хорошие шансы на размещение всего планируемого объема ОФЗ


[30.09.2014]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

РЫНОК ОФЗ: ВЗГЛЯД НА АУКЦИОНЫ

Минфин решил завтра предложить 15 млрд руб. по 13-летнему выпуску ОФЗ-26212 (149 млрд руб. в обращении). До объявления параметров аукциона выпуск торговался по 9,36%/9,33% (bid/ask), а впоследствии скорректировался до уровней 9,39%/9,34%.

На наш взгляд, выбор 13-летней бумаги был ожидаем, учитывая сохраняющуюся плоской форму кривой. Увеличение объемов предложения с более привычных 10 млрд руб. могло быть продиктовано отмечаемым интересом к размещению (Минфин перед принятием решения предварительно анализирует спрос), а также с оглядкой на хорошие результаты прошлого аукциона по 9-летке ОФЗ-26215, когда спрос превысил 47 млрд руб., а ставка отсечения была установлена на 7 б.п. ниже вторичного рынка.

Отметим, что в последнее время, несмотря на общий негативный фон для рынков ЕМ и слабость рубля, сегмент ОФЗ, поддерживаемый сохраняющимся интересом иностранных и локальных игроков, демонстрирует относительную устойчивость. Доходности ОФЗ сейчас на 4-10 б.п. ниже уровней прошлой недели, текущая кривая находится на 2-5 б.п. выше уровней последнего закрытия. В таких условиях, а также на фоне долгого отсутствия предложения бумаги на рынке (последнее размещение ОФЗ-26212 было 11 июня 2014 г.) Минфин завтра имеет хорошие шансы на размещение всего планируемого объема при отсутствии негативных новостных шоков.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: