Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Первый аукцион валютного РЕПО сроком 1 год будет пользоваться спросом


[07.11.2014]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Комментарии главы ЕЦБ после вчерашнего заседания регулятора поддержали интерес к рисковым активам: по словам Марио Драги, все члены руководства банка единодушны в готовности расширить стимулирующие программы в случае необходимости. Фондовые индексы в Европе и США закрылись в плюсе (+0,4-0,7%).

Блок сильной статистики по рынку труда (недельные обращения за пособиями по безработице, производительность труда, стоимость рабочей силы – лучше ожиданий) накануне сегодняшних данных по октябрьским payrolls оказал давление на динамику базовых активов: доходность UST10 по итогам дня прибавила 5 б.п., до 2,39%.

За неделю 30 октября – 5 ноября приток средств фондов в российские облигации составил 57 млн долл., показав заметный рост с предыдущей недели (1,9 млн долл.). Основную часть роста обеспечили вложения институциональных инвесторов (+57 млн долл.). Приток в облигации EM – 912 млн долл.

Сегмент внешнего долга вчера оставался под давлением, которое усилилось к вечеру на фоне появления новостных заголовков об обострении ситуации в восточной Украине. Суверенная кривая сдвинулась вверх на 10-15 б.п., длинные выпуски потеряли в цене 0,7-1,7 п.п., спред RUSSIA30-UST10 вырос на 9 б.п. до 263 б.п. Корпоративный и банковский сегмент также не избежали продаж – котировки качественных выпусков снизились в среднем на 0,5-1,0 п.п.

Локальный рынок начал день относительно спокойно, на открытии доходности вдоль кривой снижались на 0-4 б.п. Однако уже после полудня продолжающееся падение рубля продавило ставки вверх на 13-17 б.п. в среднем сегменте и на 10-15 б.п. в длинных выпусках. Ухудшившийся к вечеру новостной фон привнес к дневному приросту ставок дополнительные 7-10 б.п.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: годовой валютный аукцион РЕПО состоится 17 ноября

В четверг ситуация с ликвидностью отчасти нормализовалась, благодаря притоку бюджетных средств (46 млрд руб.) и снижению наличных денег в обращении (22 млрд руб.). Чистая ликвидная позиция банков (-5,93 трлн руб.) улучшилась на 53 млрд руб. Ставки денежного рынка, однако, по-прежнему пребывают в верхней половине процентного диапазона ЦБ. MosPrime «овернайт» составил 10,48%; однодневная ставка по междилерскому РЕПО равнялась 10,19%.

Кредитные организации, которые нарастили средние остатки на корсчетах (1,04 трлн руб.) на уровне, достаточном для удовлетворения требованию ЦБ по обязательным резервам, сократили задолженность перед регулятором. Обязательства банков по операциям постоянного действия ЦБ, включая, «валютный своп» и 312-П, уменьшились на 171 млрд руб.

Сегодня банки могут продолжить сокращать задолженность через депозитные операции «тонкой настройки» ЦБ сроком на 3 дня (включая выходные дни). Лимит установлен на уровне 160 млрд руб. Однако мы считаем, что депозитный аукцион не будет пользоваться большим спросом, учитывая, что вчера банки выбрали лимит в 200 млрд руб., предъявив высокий спрос на аукционе Казначейства (375 млрд руб.).

Рубль продолжает свободное падение против мировых валют. По итогам дня российская валюта упала на 1,90 руб. до 46,85 руб. против доллара (-4,09%) и на 1,90 руб. до 57,98 руб. против евро. Другие валюты развивающихся рынков находятся под меньшим давлением: бразильский реал -2,42%; южноафриканский ранд - 1,00%; турецкая лира -0,85%.

Вчера ЦБ сообщил, что первый аукцион валютного РЕПО сроком 1 год (лимит – 10 млрд долл.) состоится 17 ноября. На наш взгляд, аукцион будет пользоваться спросом, так как стоимость средств (LIBOR+1,5%) выглядит привлекательной в сравнении со свежее установленным ориентиром на рынке облигаций (годовой евробонд Газпрома на вчерашний день торговался с доходностью 3,79%).

Сегодня утром день начался с резкого обвала рубля: в моменте курс доллара к рублю превысил 48 руб. Мы допускаем, что ЦБ РФ должен вмешаться с интервенциями для стабилизации ситуации. Нельзя исключать и дополнительных мер в области ДКП.

Международные резервы РФ за неделю к 31 октября снизились на 10,5 млрд долл. до 428,6 млрд долл.

Главным фактором снижения российских золото-валютных резервов выступили валютные интервенции (-13,2 млрд долл.). Валютная и рыночная переоценка (за счет изменения доходностей) ценных бумаг, в которые инвестированы международные резервы, составила -2,2 млрд долл. и -0,1 млрд долл. соответственно. Удешевление монетарного золота равнялось -2,1 млрд долл. Прочие факторы, среди которых мы выделяем зачисление средств по счетам Минфина и банков-резидентов в ЦБ, оказали значительное положительное влияние (+7 млрд долл.).

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов