РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Основным новостным драйвером конца прошлой недели стали сорвавшиеся переговоры по финансовой помощи Греции. В пятницу страна подала очередной пакет предложений, который, как и предыдущие, не был утвержден. Решающей и последней попыткой договориться теперь рассматривается встреча министров финансов ЕС в четверг, 18 июня. С четверга доходность Bunds10 снизилась на 15 б.п. до 0,83%.

Рынок UST в четверг-пятницу также отыгрывал предыдущие убытки на фоне резко возросших опасений по ситуации с Грецией. Вместе с тем ралли прервалось уже к концу пятничной сессии после вышедшей сильной макростатистики: индекс цен производителей в мае +0,5%, индекс потребительской уверенности в июне – 94,6 п., оба лучше прогнозов. UST10 с четверга -9 б.п., в том числе в пятницу – +1 б.п. до 2,39%

Российские еврооблигации за два последних торговых дня следовали за базовыми активами, однако в более скромном масштабе. Суверенные доходности скорректировались вниз на 2-6 б.п. (+0,1-0,6 п.п. в цене), в негосударственном сегменте снижение ставок в целом составило 4-10 б.п.

По данным EPFR, отток средств из фондов, инвестирующих в российские облигации, на неделе 5-12 июня составил 48 млн долл. (-39 млн долл. неделей ранее), основной отток произошел из розничных фондов (35 млн долл.).

Локальный рынок в четверг неактивно отыгрывал рост предыдущего дня на фоне наметившегося ослабления рубля. Индикативные доходности были переставлены вверх на 8- 12 б.п. в длинной дюрации и на 5-8 б.п. в среднем сегменте кривой. Перед сегодняшним заседанием ЦБ РФ по ДКП кривая ОФЗ на сроках погашения от двух лет находится в диапазоне 10,5-11,0%.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: рубль под давлением дешевеющей нефти

В четверг ситуация на денежном рынке оставалась спокойной, о чем, в частности, свидетельствовало снижение коротких ставок денежного рынка – однодневная ставка Mosprime опустилась до 12,97% (-38 б.п.). Чистая ликвидная позиция банков на утро понедельника – 3,6 трлн руб. (-52 млрд руб.).

Сегодня банкам предстоят первые налоговые выплаты в этом месяце – уплата страховых взносов (400-450 млрд руб.). Возможный дефицит средств, вероятно, вновь будет пополнен за счет фиксированного РЕПО с ЦБ и однодневного РЕПО с Казначейством РФ (лимит на сегодняшнем аукционе – 100 млрд руб.).

Мы ожидаем снижения ключевой ставки на 100 б.п. на фоне умеренной статистики по инфляции, с одной стороны, и наблюдающегося ослабления рубля – с другой.

На валютном рынке рубль ослаб на фоне дешевеющей нефти. В четверг доллар подорожал на 43 коп., до 54,76 руб., а евро – на 20 коп., до 61,70 руб. Сегодня с утра USD/RUB торгуется у отметки 55,2 руб.

В последний день недели цена сорта Brent опустилась ниже отметки 64 долл. за баррель.