Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Очередной налоговый период начинается


[16.04.2012]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

- Прошлую неделю рынки закрылись в минусе. Основные фондовые площадки потеряли от 1% (DJIA) до 3,6% (испанский IBEX). Доходность UST10 снизилась до 1,98%. Рынки отыгрывали на первый взгляд негативную статистику из Китая (ВВП за 1К12 оказался ниже ожиданий). Негатива добавило слабое значение апрельского индекса настроений потребителей Мичиганского университета. Вышедшие данные по динамике цен в экономике США указали, что инфляция находится под контролем, и, соответственно, вероятность сохранения низких ставок на продолжительный период времени остается достаточно высокой.

- Сильная квартальная отчетность JPM и Wells Fargo не смогла подержать рынки.

- В Европе внимание вновь было приковано к Испании, доходность долговых инструментов которой вернулась к максимумам.

- Возможно, в ближайшие пару недель рынки определятся с более долгосрочным трендом. На этой неделе «Большая двадцатка» должна будет принять решение о расширении европейского антикризисного фонда на весеннем собрании МВФ 20–22 апреля. 19-го апреля предстоят важные аукционы по размещению испанских госбумаг – к этому времени, надеемся, премьер-министр Испании постарается отчитаться о достигнутом прогрессе в части поиска источников сокращения бюджетного дефицита. 22 апреля состоится 1 тур выборов во Франции.

- Российские еврооблигации были на «уровне рынка»: EMBI+ Russia спред расширился на 6 б.п. до 261 б.п., RUSSIA 30 подешевела на 0,25 п.п., закрывшись в районе 119,25%, в то же время котировки RUSSIA 22 и RUSSIA 42 прибавили около 0,125-0,25 б.п., CDS-спред расширился примерно на 5 б.п. до 203 б.п. Котировки корпоративных и банковских облигаций изменились незначительно, оставшись в районе закрытия предыдущего дня.

- На валютном рынке пятница началась с ослабления рубля под влиянием внешней конъюнктуры: в первой половине дня корзина приближалась к отметке 33,75 руб. (+10 коп.). В то же время после обеда курс корзины скорректировался вниз с утренних максимумов, закрывшись на отметке 33,68 руб. – несмотря на то, что сигналы с глобальных рынков не давали особых поводов для оптимизма. Поддержку рублю могли оказать продажи валюты экспортерами накануне налоговых выплат.

- В рублевых облигациях в пятницу какое-либо движение практически отсутствовало – котировки длинных и среднесрочных ОФЗ консолидировались на достигнутых уровнях при средних объемах.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Очередной налоговый период начинается

В пятницу банки продолжили активно готовиться к началу налогового периода. Спрос на аукционе трехдневного РЕПО ЦБ (208 млрд руб.) превысил установленный лимит (170 млрд руб.), что вновь спровоцировало рост краткосрочных ставок – стоимость РЕПО o/n под залог облигаций на ММВБ выросла на 25 б.п. до 5,8%, доходность коротких NDF (1 неделя) в течение дня превышала 6%. Повышенный спрос на ликвидность также, вероятно, оказывал поддержку курсу рубля на валютном рынке (см. Комментарий по рынку рублевых облигаций). Чистая ликвидная позиция банков в пятницу ухудшилась и на сегодняшнее утро составляет -174,0 млрд руб.

Сегодня банкам предстоит провести платежи по страховым взносам в фонды. Потребности в рублевых ресурсах, очевидно, будут восполняться за счет использования инструментов ЦБ – в том числе запланированного на сегодня аукциона 3-месячного РЕПО. При этом завтра банкам необходимо будет вернуть 124,8 млрд руб. в рамках 2-й части 3-месячного РЕПО от 16 января. Крупной выплатой должна стать 1/3 НДС за 1-й квартал 2012 г. в пятницу 20 апреля. Мы не исключаем, что ситуация на денежном рынке будет оказывать давление на краткосрочные ставки в течение недели. Кроме того, не исключено, что влияние будет заметно и на валютном рынке (усиленное давление на курс доллара и корзины к рублю).

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов