Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Новость о получение НОВАТЭКом от SRF 1,087 млрд евро за 9,9% в Ямал СПГ умеренно позитивна для бумаг компании


[16.03.2016]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

Навигатор рынков

Мировые фондовые рынки. На европейских рынках наблюдались умеренные продажи. Индексы США при этом закрылись нейтрально – в преддверии сегодняшних итогов заседания FOMC инвесторы по обыкновению заняли выжидательную позицию. Доходность UST10 практически не изменилась и составила 1,97%. Определенное давление оказала статистика о февральском снижении розничных продаж в США.

Доходность российских еврооблигаций выросла, в суверенном сегменте в среднем на 5 б.п., и по длинным RUSSIA 42 и RUSSIA 43 составила 5,65-5,76%. В негосударственном сегменте рост доходности также преимущественно оставался в пределах 5 б.п. Чуть хуже рынка были облигации ВЭБа и Евраза, показавшие рост доходности на 6-14 б.п.

На фоне в целом слабой динамики в нефти и рубле доходность на рынке локального суверенного долга продолжила расти (в среднем на 10 б.п. вдоль кривой) и по ОФЗ-26212 составила 9,48%.

Российский фондовый рынок по итогам дня снизился, не удержав позитивный настрой, наблюдавшийся на старте торгов. Основной фактор давления – падение цен на нефть. Лидером снижения среди ликвидных имен стал Сбербанк (-2,6%) на факте публикации нейтральных результатов компании. Продажи наблюдались также бумагах Северстали (-4,1%) в рамках коррекции против ралли накануне. В зеленой зоне закрылись акции Магнита (+0,9%) и Норникеля (+0,6%).

НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР

НОВАТЭК получил от SRF 1,087 млрд евро за 9,9% в Ямал СПГ. Умеренно позитивно

Новость. НОВАТЭК завершил сделку по продаже 9,9% Ямал СПГ китайскому Фонду Шелкового пути (SRF), получив от фонда 1,087 млрд евро.

Эффект на компанию. Напомним, в середине декабря компания в сообщении о существенном факте проинформировала о предварительном закрытии сделки. Исходя из общей суммы раскрытой сделки, мы оценивали ее в 1,0-1,1 млрд евро и оказались правы, фактически НОВАТЭК получил деньги по верхней границе нашей оценки.

Весь проект, таким образом, оценен в 11 млрд евро (~12 млрд долл.). Доля НОВАТЭКа в настоящий момент – 20 долл. на GDR.

Эффект на акции и облигации. Поскольку сам факт сделки и ее примерная оценка были известны уже в конце прошлого года, эффект на котировки отсутствует – бумаги компании закрылись вчера на уровне рынка. Но получение денежных средств уже в 1 квартале позволит компании снизить общую долговую нагрузку по итогам 1К16, получить необходимую ликвидность для финансирования проекта, а также для выплаты финальных дивидендов в мае этого года.

ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ/МЕДИА

QIWI опубликовала ожидаемые результаты за 2015 год и объявила дивиденды. Умеренно позитивно

Новость. QIWI опубликовала финансовую отчетность за 2015 г. и объявила свои прогнозы роста выручки и чистой прибыли на весь 2016 год. Компания также решила выплатить квартальные дивиденды за 4К15.

Эффект на компанию. Результаты совпали с прогнозами самой компании и с нашими ожиданиями – чистая скорректированная выручка (без учета транзакционных издержек) увеличилась на 8% г/г до 10,2 млрд руб. Отметим, что оборот платежей вырос на 35% г/г до 872,6 млрд руб., несмотря на сокращение количества киосков и терминалов в агентской сети на 5% г/г до 172,3 тыс. и электронных кошельков на 6% г/г до 16,1 млн.

Общая доходность платежей ожидаемо снизилась за год (0,82% против 1,01% в 2014 г.), что стало главной причиной замедления темпов роста компании.

EBITDA выросла до 5,6 млрд руб. (+17% г/г) при рентабельности в 55,1% против 54,5% в 2014 г. Компания хорошо справляется с контролем над издержками. При этом скорректированная чистая прибыль QIWI прибавила 18% г/г до 4,2 млрд руб.

Отметим, что рост выручки в 2014 составлял 43% г/г, то есть компания испытывает серьезное замедление темпов роста на фоне слабой макроэкономической ситуации.

Руководство QIWI озвучило свой прогноз на весь 2016 год: рост выручки на 5-8% г/г, чистой прибыли – в диапазоне 7-12%. То есть компания продолжит наращивать рентабельность бизнеса при сокращении темпов роста на фоне экономического кризиса.

Важным позитивным моментом для инвесторов может стать решение руководства выплатить квартальные дивиденды в размере 0,5 долл. на акцию/АДР с датой отсечки 29 марта. На данном этапе QIWI не удалось найти большие объекты для приобретения, и, на наш взгляд, стоит ожидать продолжения квартальных выплат в будущем. Озвученные дивиденды подразумевают 4%-ную доходность.

Эффект на акции. В целом мы трактуем результаты и прогнозы менеджмента как нейтральные для рынка. Тем не менее скромные прогнозы на 2016 год разочаровали инвесторов – в ходе вчерашних торгов в США акции потеряли 8,5%. Мы сохраняем позитивный взгляд на перспективы компании и нашу долгосрочную рекомендацию «ЛУЧШЕ РЫНКА» по ее бумагам. Текущая слабость может быть использована как возможность для покупки в преддверии дивидендов.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: