Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Нереализованный на аукционах ОФЗ спрос поддержал дальнейший рост котировок на вторичном рынке


[21.05.2015]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Согласно опубликованному протоколу FOMC, стало известно, что большинство голосующих членов по-прежнему считают повышение ставки в июне преждевременным. Доходность UST10 снизилась на 4 б.п. до 2,25%. Американские индексы акций умеренно скорректировались.

Фондовые рынки в Китае показывают хороший рост после выхода слабых цифр по индексу HSBC PMI Manufacturing, усиливших ожидания новых стимулов со стороны властей.

Сегмент российских еврооблигаций продолжает консолидироваться на текущих уровнях. Суверенные доходности подросли на 2-5 б.п. (-0,1-0,5 п.п. в цене). В негосударственных бумагах единая динамика отсутствует – большинство выпусков первого-второго эшелонов дрейфуют в цене в пределах +/-0,3 п.п. По-прежнему относительно неплохо выглядят банки – котировки VEBBNK 18-23 прибавили 0,2- 0,4 п.п.

ОФЗ начали день на негативе, вероятно, реагируя на ослабление рубля в начале торгов. В то же время рынок нашел поддержку после крайне успешных аукционов по размещению ОФЗ. В итоге большая часть кривой (выпуски 3-13 лет) снизилась по доходности в пределах 3-7 б.п.

Размещения ОФЗ прошли с существенным переспросом – 4- кратным по 3-летнему флоатеру и трехкратным – по 13- летнему выпуску 26212. 95% объема бумаги с плавающей ставкой было реализовано одной сделкой (9,5 млрд руб.), на аукционе по длинной бумаге также преобладали крупные заявки. В итоге ОФЗ-26212 разместились с дисконтом ~7-8 б.п. к котировкам bid на момент сбора заявок (доходность отсечения – 10,58%), флоатер – с премией по цене ~25 б.п. (99,75%). Нереализованный на аукционах спрос поддержал дальнейший рост котировок на вторичном рынке.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: банки готовятся к налоговому периоду

Ситуация на денежном рынке немного улучшилась с поступлением средств, привлеченных в ходе недельного РЕПО с ЦБ. Чистый приток позволил банкам нарастить остатки на корсчетах (+389 млрд руб. до 1,5 трлн руб.) в преддверии крупных расчетов по налогам 25 мая: по нашим оценкам, выплаты составят около 400 млрд руб. (НДС, НДПИ, акцизы). Кроме того, кредитные организации погасили задолженность перед ЦБ по более дорогостоящему «валютному свопу» (-52 млрд руб.).

Ставки денежного рынка незначительно опустились. MosPrime «овернайт» составила 13,22% (-4 б.п.); однодневная ставка по междилерскому РЕПО – 13,05% (-17 б.п.).

На валютном рынке наблюдалось определенное давление на рубль на фоне распродаж на фондовом рынке, однако к закрытию сессии часть дневных потерь была отыграна. Доллар подорожал на 19 коп., до 49,76 руб., а евро снизился на 1 коп., до 55,19 руб. После коррекции цены на нефть вернулись к росту. Оптимизм поддержала статистика о более сильном, чем ожидали, сокращении запасов в США. Июльский фьючерс на сорт Brent торгуется по цене 65 долл. за барр.

ИПЦ в РФ на 18 мая замедлился до 16,1% г/г

Согласно данным Росстата, годовая инфляция в России на 18 мая замедлилась до 16,1% (16,2% неделей ранее). Недельный ИПЦ сохранился на уровне 0,1%, a среднесуточный показатель составил 0,013% (против 0,029% в мае 2014 г.).

В рамках товарных позиций, отраженных в отчете Росстата, на неделе к 18 мая мы отмечаем стабилизацию роста цен по большинству потребительских товаров.

Подобная динамика цен на потребительские товары создает условия для дальнейшего замедления инфляции в годовом выражении. Этому будет также способствовать продолжающееся снижение инфляционных и девальвационных ожиданий населения, о чем свидетельствует одноименный отчет ЦБ за апрель.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов