РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Опасения замедления экономики Китая и напряженность вокруг Украины остаются главными факторами, сдерживающими позитивную динамику на финансовых рынках. Спрос на активы safe haven, поддержанный накануне сильным аукционом по UST10, привел к снижению доходности «десятки» на 4 б.п. до 2,73%. S&P 500 завершил сессию нейтрально: +0,03%.

Показатель bid-to-cover на аукционе по UST10 составил максимальные с марта 2013 г. 2,92х против 2,54х в феврале. Доля indirect bidders (прокси спрос со стороны иностранных ЦБ) составила 43,4% против среднего за последние 10 аукционов значения 43,9%.

Несмотря на неспокойный фон, первичный рынок ЕМ остается открытым для заемщиков. Мексика успешно разместила 100-летние евробонды на 1 млрд фунтов стерлингов с доходностью 5,75%.

Ситуация вокруг Украины вновь выступила фактором существенной просадки в российских еврооблигациях. RUSSIA43 (YTM 6,43%) упала в цене на 1,98 п.п. до 92,75%, спред к UST30 расширился на 19 б.п. до 275 б.п. Спред RUSSIA30-UST10 вырос на 21 б.п. и вышел на максимумы с июля 2012 г. – 223 б.п. В корпоративном сегменте котировки упали на 1-4 «фигуры».

Распродажи не обошли стороной и локальный рынок. За день доходности выросли на 50-60 б.п. вдоль всей кривой, ОФЗ-26212 упали в цене на 3,4 фигуры, 10-летние ОФЗ-26215 – на 2,3 п.п., 5-летние ОФЗ-26216 – на 2,0 п.п. Наклон кривой продолжил снижение – спред 14л-3г на новом минимуме в 46 б.п. (-9 б.п. за день), премия 14-летнего выпуска к 4-летнему ОФЗ-25081 составляет всего 27 б.п.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Минфин РФ намерен сделать покупку валюты для Резервного фонда более гибкой

Вчера высокий спрос банков на инструменты постоянного действия сохранился. Кредитные организации привлекли 164 млрд руб. по валютному свопу с ЦБ и 91 млрд руб. по фиксированному РЕПО. На фоне спроса на ликвидность однодневный MosPrime прибавил 4 б.п. до 8,01%. Ставка междилерского РЕПО составила 7,91%.

Чистая ликвидная позиция банков (-3,20 трлн руб.) показала заметное улучшение (+171 млрд руб.), благодаря притоку бюджетных средств (+157 млрд руб.) и снижению наличных денег в обращении (+22 млрд руб.).

Вчера замглавы Минфина А. Моисеев сообщил, что министерство намерено увеличить гибкость в отношении процедуры покупки валюты для Резервного фонда. Планируется отказаться от принятия решений по началу или приостановке операций с помощью подписания нормативно-правовых документов и предоставить министру финансов права в оперативном порядке принимать соответствующие решения. Данная инициатива является позитивной для национальной валюты, так как в случае реализации позволит Минфину быстрее реагировать на конъюнктуру внутреннего валютного рынка.

Неопределенность в отношении ситуации на Украине отодвинула данную новость на второй план. Рубль вчера обновил исторический минимум к евро (+15 коп. до 50,73 руб.). К доллару курс российской валюты практически не изменился (36,5 руб.). Кривая NDF/CCS прыгнула вверх на 80-100 б.п. на ближнем участке (1M-12M) и на 60-80 б.п. на дальнем (2Y-5Y), что свидетельствует об ожидании инвесторами дальнейшего повышения уровня ставок.

Напомним, что завтра состоится заседание совета директоров Банка России по вопросам денежно-кредитной политики.