Rambler's Top100
 

Газпромбанк: Начало очередного налогового периода оказывает давление на ликвидность банков


[19.08.2013]  Газпромбанк    pdf  Полная версия

РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Новая волна страхов скорого сокращения QE3 в конце прошлой недели вызвала рост волатильности до месячных максимумов (индексы MOVE, VIX). В итоге YTM UST10 продемонстрировала рост до 2,83% (+25 б.п. за неделю), максимум с июля 2011 г., а фондовые индексы США показали снижение (максимальное недельное падение с июня т.г.).

Нисходящее движение рынков происходило на фоне невыразительной статистики США: неплохих данных по производительности труда и рынку недвижимости (с учетом пересмотра за предыдущие периоды), в то же время индекс уверенности Мичиганского университета оказался хуже ожиданий.

Начало текущей недели указывает на сохранение «медвежьих» настроений: YTM UST10 пробила с утра отметку 2,86%, азиатские рынки демонстрируют разнонаправленную динамику.

На текущей неделе инвесторы будут следить за статистикой по рынку недвижимости США (21 и 23 августа), публикацией протокола августовского заседания FOMC (21 августа), а также за заявлениями ведущих глобальных финансистов в Джексон Хоул (22-24 августа).

Российские еврооблигации не успевали за движением американских казначейских облигаций. Суверенные выпуски подешевели: RUSSIA30 (YTM 4,23%) и RUSSIA42 (YTM 5,54%) до 116,48% (-0,15 п.п.) и 101,23% (-0,30 п.п.) соответственно. Спред RUSSIA30 к UST10 сократился до 140 б.п. (-3 б.п.).

Активность в локальном сегменте в пятницу была низкой. Доходности в длинном сегменте кривой слегка скорректировались вниз в пределах 0-3 б.п. ОФЗ-26207 закрылись по 7,76% (+0,3 п.п. по цене). ОФЗ-26205 – по 7,02% (+0,25 п.п.), шестилетние выпуски завершили день по доходности выше на 1-2 б.п. (-0,05-0,1 п.п. в цене). В коротких бумагах торговая активность была низкой, с изменениями цен в пределах +/-0,1 п.п.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: некоторое улучшение перед налогами

К концу недели участники российского денежного рынка преимущественно «оправились» от установления Банком России в среду лимита по операциям РЕПО «овернайт» в неожиданно низком объеме 10 млрд руб. В пятницу при лимите в 170 млрд руб. спрос участников аукциона составил 218 млрд руб., средневзвешенная ставка – 5,70% годовых. Стоимость междилерского РЕПО «овернайт» опустилась за день еще на 10 б.п. до 6,13% годовых.

Вместе с тем начало очередного налогового периода оказывает давление на ликвидность банков. Показатель чистой ликвидной позиции сектора опустился по итогам пятницы еще на 41 млрд руб. до минус 2,02 трлн руб. На текущей неделе банкам предстоят расчеты по 1/3 НДС (вторник 20 августа).

Пятница выдалась довольно спокойным днем для валютных трейдеров: объемы торгов были существенно ниже среднего. По итогам дня национальная валюта ослабла против доллара США на 2 копейки до 32,90 руб. К евро рубль укрепился на 6 коп. (до 43,87 руб.). При этом курс бивалютной корзины практически не изменился (-1 коп. до 37,84 руб.).

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов