РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Вчерашний день на мировых финансовых рынках прошел исключительно спокойно, в частности по причине выходного в Великобритании. Европейские площадки продолжили отыгрывать ожидания запуска программы количественного смягчения (QE), американские – отсутствие четких ориентиров на сроки перехода к более жесткой ДКП. По итогам дня S&P прибавил 0,5% – до новых исторических максимумов, доходность UST10 не изменилась (2,38% годовых).

На рынке российских еврооблигаций вчера наблюдался полный штиль: доходности бенчмарков RUSSIA 30 (4,55%) и RUSSIA 43 (5,67%) по итогам дня остались без изменений. Драйвером для котировок российских финансовых инструментов станет возможная встреча президентов России и Украины в Минске сегодня.

Торговая активность на рынке локального долга также была крайне низкой. Сессия завершилась минимальным ростом котировок госбумаг на горизонте 7-13 лет (в пределах 20 б.п. в цене).

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: рост ставок денежного рынка на фоне налоговых выплат

В понедельник ключевым событием на денежном рынке стала уплата в бюджет НДПИ (по нашим оценкам, 230 млрд руб.) и акцизов (90 млрд руб.), которая вызвала ухудшение чистой ликвидной позиции банков (-4,93 трлн руб.) на 219 млрд руб.

На фоне усиления спроса на рублевую ликвидность средневзвешенная рыночная ставка по валютному свопу «овернайт» подскочила на 32 б.п. до 7,94%; однодневная ставка по междилерскому РЕПО выросла на 13 б.п. до 8,35%.

На беззалоговом аукционе Казначейства банки выбрали почти весь лимит (95 млрд руб. против 100 млрд руб.) по ставке 8,00%. В отсутствие текущей задолженности к погашению весь объем представляет собой новую для рынка ликвидность.

На текущей неделе можно ожидать дальнейшего повышения ставок денежного рынка, так как чистых средств, предоставляемых Казначейством (до 95 млрд руб.), будет недостаточно для нейтрализации оттока ликвидности в рамках недельного РЕПО (от 170 млрд руб.) и уплаты налога на прибыль (по нашим оценкам, около 140 млрд руб.).

Банк России установил лимит на 3-месячном аукционе кредитов, обеспеченных нерыночными активами (312-П), который состоится 8 сентября на уровне 700 млрд руб. С учетом погашения задолженности в 500 млрд руб. чистый приток ликвидности составит 200 млрд руб.

На валютном рынке рубль остался стабилен к доллару (36,12 руб.), а к евро укрепился на 16 коп. (до 47,64 руб.).